Descubra o que são ROIC e ROCE, dois indicadores essenciais para avaliar a rentabilidade e a eficiência de uma empresa.
16 de outubro de 2025 - por Millena Santos
O ROIC e o ROCE são dois indicadores financeiros que todo investidor curioso deveria conhecer. Eles ajudam a responder uma das perguntas mais importantes do mundo dos investimentos: o dinheiro aplicado realmente está dando retorno?
Neste texto, a gente fala mais sobre isso. Vem com a gente!
O que é ROIC?
O ROIC, ou Retorno sobre o Capital Investido, é mais um daqueles indicadores que merecem um lugar importante no radar de quem acompanha o desempenho financeiro de uma empresa.
Mais do que uma simples sigla do mundo dos investimentos, ele mostra o quanto a empresa é realmente boa em transformar o dinheiro que recebeu, seja de acionistas, seja de credores, em lucro de verdade.
Em outras palavras, o ROIC revela se o capital aplicado no negócio está rendendo frutos ou apenas “rodando” sem gerar valor. Quando esse índice é alto, significa que a empresa está sendo eficiente: cada real investido está retornando mais em forma de lucro.
Já um ROIC baixo pode acender um sinal de alerta, indicando que talvez os recursos não estejam sendo aplicados da melhor forma.
Por isso, esse indicador é tão querido entre analistas e investidores. Ele ajuda a comparar empresas do mesmo setor, identificar negócios mais rentáveis e entender se o crescimento de uma companhia é sustentável a longo prazo.
Afinal, não adianta crescer no papel se o capital investido não estiver gerando retornos sólidos, certo?
O que é ROCE?
O ROCE, ou Retorno sobre o Capital Empregado, também é um indicador financeiro que mostra o quão bem uma empresa utiliza seus recursos para gerar lucro.
Em outras palavras, ele mede a eficiência do negócio ao transformar o capital disponível, tanto o próprio quanto o de terceiros, em resultados reais.
Quando um ROCE está elevado indica que a empresa está tirando o máximo proveito de seus ativos e recursos, o que costuma ser um ótimo sinal de gestão eficiente e estabilidade financeira.
Já quando o índice cai, é hora de investigar: será que a empresa está gastando demais, ou o retorno sobre os investimentos está diminuindo?
Logo, empresas que conseguem manter ou aumentar o ROCE ao longo dos anos demonstram força e consistência, qualidades que chamam a atenção de investidores que buscam negócios sólidos e que realmente tragam retorno.
Quais são as diferenças entre ROIC e ROCE?
Num primeiro momento, essas duas siglas parecem grandes irmãs gêmeas do mundo financeiro, e, em alguma medida, são mesmo. Ambas medem a eficiência de uma empresa em gerar lucro a partir do capital investido.
Mas, quando olhamos um pouquinho mais de perto, percebemos nuances que fazem toda a diferença.
O ROCE foca no capital total utilizado pela empresa, ou seja, tudo o que foi colocado para fazer o negócio funcionar, tanto o dinheiro dos acionistas quanto o dos credores.
Ele mostra o quanto a empresa consegue lucrar antes dos impostos, o que ajuda a entender sua eficiência operacional sem a interferência de fatores fiscais.
Já o ROIC é um pouco mais específico. Ele considera apenas o capital realmente investido nas operações e calcula o retorno após os impostos, oferecendo uma visão mais realista do lucro líquido que o negócio está gerando.
Trocando em miúdos, isso significa que o ROCE olha o desempenho “bruto”, enquanto o ROIC mostra o que realmente sobra no final do dia.
Quais são as semelhanças entre ROIC e ROCE?
Ambos os indicadores são queridinhos dos investidores. Tanto o ROIC quanto o ROCE servem para mostrar o quanto uma empresa é eficiente em transformar o capital investido em lucro real.
Isso porque eles ajudam a responder uma pergunta essencial: o dinheiro aplicado no negócio está realmente rendendo?
Outra semelhança é que os dois revelam a qualidade da gestão financeira da empresa. Se o capital está sendo bem utilizado, esses índices tendem a crescer, um sinal claro de que o negócio está saudável e pode oferecer bons retornos no futuro.
No fim das contas, ROIC e ROCE funcionam como duas janelas que mostram a mesma paisagem, mas sob ângulos ligeiramente diferentes, digamos assim. Juntos, eles ajudam investidores a enxergar o quadro completo da rentabilidade de uma empresa e a tomar decisões com mais segurança.
ROIC e ROCE: qual o melhor?
Essa é uma dúvida comum entre investidores, e a resposta pode surpreender: não existe um “melhor” absoluto, mas sim aquele que faz mais sentido de acordo com o que você quer analisar. Isso faz total sentido, né?
Tanto o ROIC quanto o ROCE são excelentes verificadores para quem busca entender o potencial de rentabilidade de uma empresa. Ambos ajudam a prever o retorno que um investimento pode gerar, mas cada um traz uma lente diferente para essa análise.
O ROIC é ideal para quem quer saber quanto do capital investido realmente se transforma em lucro líquido, considerando os impostos e os custos diretos do negócio, ou seja, uma visão mais “pés no chão” da lucratividade real.
Já o ROCE mostra como a empresa utiliza todo o capital empregado, incluindo o de terceiros, para gerar retorno antes dos impostos. Ele é ótimo para avaliar a eficiência operacional e comparar o desempenho entre empresas de um mesmo setor.
Por isso, não há uma resposta correta, tudo vai depender do que está sendo analisado.
Importância do ROIC e do ROCE
Quando o assunto é entender a saúde financeira de uma empresa, o ROIC e o ROCE realmente são dois aliados indispensáveis. Eles vão muito além de simples números, e a gente já viu que são termômetros da rentabilidade, mostrando se o negócio está realmente gerando valor com o capital que possui.
Esses indicadores ajudam investidores, gestores e analistas a avaliar a eficiência com que a empresa utiliza seus recursos para gerar lucro. Um bom ROIC ou ROCE indica que o capital está sendo aplicado de forma inteligente, gerando retornos consistentes e sustentáveis ao longo do tempo.
Além disso, acompanhar esses índices permite comparar empresas dentro de um mesmo setor, identificar quais são mais lucrativas e até antecipar tendências de crescimento.
Fonte: CFI, Wall Street Mojo.