15 de outubro de 2025 - por Raul Sena (Investidor Sardinha)
Alguns investidores chegaram a perder 93% do capital investido e vou explicar tudo o que aconteceu, como você pode fugir desse tipo de situação e se possível, tirar algum proveito e ter algum ganho com isso.
Mas antes de tudo, vou contextualizar o que está acontecendo. O COE não é comercializado apenas pela XP, ele existe em diversas instituições do Brasil. No entanto, não é um produto bom, normalmente é um produto nocivo e hoje você vai entender o quão nocivo ele é.
Se você abrir a página da XP no Reclame Aqui, vai perceber inúmeras reclamações sobre a falta de informações com relação ao risco do COE e a liquidação forçada de um dos ativos da Ambipar.
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Vale a pena investir em COE?
Muitas pessoas investiram em um COE da Ambipar pela XP, e a história é realmente assustadora. A expectativa era de um rendimento de 1% ao mês, mas o que se viu foi uma perda de 93% do valor investido. O pior é que, em muitos casos, os assessores informaram que o produto era “seguro e rentável”, o que não é verdade. Não houve esclarecimento suficiente sobre o risco real de perda total do capital.
A raiz do problema está no modelo de assessoria de investimentos. Existem dois modelos:
A fee-based (taxa fixa) que é quando o assessor cobra um percentual anual sobre o seu patrimônio. Ou seja, ele ganha se o seu patrimônio crescer. Isso alinha os interesses de vocês dois. Se o dinheiro do cliente cresce, o assessor ganha mais. É um modelo muito mais transparente e justo.
E o outro modelo é o commission-based (comissão), que quando o assessor ganha uma comissão sobre os produtos que ele vende para você. Se um CDB paga 0,5% de comissão e um COE paga 5%, qual produto o assessor vai oferecer com mais entusiasmo? O COE, é claro. Mesmo que o COE tenha um risco duas ou três vezes maior para você. E essa é a falha no sistema. As corretoras, muitas vezes, acabam “treinando” seus assessores para vender o produto que lhes rende mais comissão e não o que é melhor para o cliente.
Como funciona o COE?
A forma mais comum de oferecerem COE é com a seguinte promessa. Como um investimento que se tudo der certo, você ganha a rentabilidade prometida. E, caso algo dê errado, você tem 100% do seu capital protegido.
Onde está a pegadinha? Pensem comigo, com a taxa Selic a 15% ao ano. Se você investe em um COE desses e, no vencimento, ele te devolve apenas o valor que você aplicou, na prática, você perdeu todo o rendimento que teria ganho na renda fixa nesse período. Você perdeu o custo de oportunidade.
O seu dinheiro não foi corrigido nem pela inflação. Então, mesmo no COE com proteção do valor nominal, você já está perdendo dinheiro.
O que aconteceu com a Ambipar?
O que aconteceu foi que a Ambipar foi à Justiça e pediu uma tutela cautelar, que é um mecanismo legal para impedir que os credores (os bancos, nesse caso) executem as dívidas dela. Ou seja, ela está solicitando para não pagar suas dívidas.
A empresa está buscando uma “recuperação judicial”. O comunicado oficial diz que a medida é para “garantir a preservação da empresa, dos empregos, dos contratos ambientais e da sua contribuição econômica ao Brasil”, enquanto busca renegociar com seus credores.
Como fugir de situações parecidas?
O problema principal está no modelo de assessoria baseado em comissão, que incentiva a venda de produtos ruins. Por isso, sempre que possível, prefira o modelo fee-based. Agora, caso você já esteja no modelo de comission based e a assessor tem te atendido bem, nunca colocou um COE na sua carteira, aí não tem porque mudar. Se é uma pessoa de confiança e que tem realizado um bom trabalho.
Só tem dois tipos de investimento no mundo, ou você empresta pra alguém (como é o caso de CDB, LCI, LCA, CRI, CRA, debênture incentivada, tesouro) ou é a renda variável (através das ações). Se o ativo que estão te oferecendo não se encaixa em nenhuma dessas categorias: fuja! Não invista seu dinheiro nesse tipo de coisa.
Qualquer coisa que tiver o nome muito chique, cai fora! Nem precisa pedir explicação. O COE não é um golpe, é só um tipo de investimento muito ruim e nocivo. E, infelizmente, quem está nessa situação dificilmente vai ver esse dinheiro de volta.
É triste, mas é a realidade. Quer entender melhor toda essa situação e seus desdobramentos? Então, assista ao vídeo em que explico sobre!
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