9 de setembro de 2024 - por Nathalia Lourenço
A estratégia de market neutral busca obter retornos consistentes, independentemente das condições do mercado, e ajuda a reduzir a volatilidade. Parece ótimo, mas é bom saber que ela tem algumas limitações. Por exemplo, pode ser difícil equilibrar as posições e há o risco de usar alavancagem por muito tempo.
Além disso, a estratégia pode não funcionar bem em mercados em alta e pode enfrentar riscos de modelo e de mercado.
Por isso, para entender melhor como essa estratégia funciona e quais são seus desafios, continue lendo!
O que é market neutral?
A estratégia de market neutral, ou neutra em relação ao mercado, elimina a exposição direcional. Ela busca obter retornos consistentes, não importando as condições do mercado.
Fundos de Hedge e investidores institucionais utilizam bastante essa abordagem para lucrar tanto com a alta quanto com a queda dos preços. Para isso, combinam posições compradas e vendidas em diferentes ações ou fundos, de forma que um lado compense o outro. Assim, ela se diferencia das estratégias que dependem da valorização ou desvalorização dos ativos.
Como funciona o market neutral?
Os gestores de fundos que utilizam a estratégia de market neutral seguem duas abordagens principais:
Arbitragem Estatística
Primeiro, os gestores olham para o histórico de preços usando modelos matemáticos para encontrar anomalias. Depois, compram e vendem ações a descoberto de empresas do mesmo setor ao mesmo tempo.
Arbitragem Fundamentalista
Esses gestores usam a análise fundamentalista para avaliar como as empresas estão se saindo. Assim, compram empresas com fundamentos fortes e vendem a descoberto aquelas com fundamentos fracos, usando indicadores como Fluxo de Caixa Descontado e Retorno sobre Patrimônio Líquido.
Além disso, a estratégia de market neutral acredita que é possível encontrar ações que estão subvalorizadas ou sobrevalorizadas. Para isso, os investidores misturam análise fundamental e técnica para encontrar essas oportunidades. Depois de encontrá-las, compram ativos subvalorizados e vendem a descoberto os ativos sobrevalorizados.
Para que serve o market neutral?
Diversificação é um princípio comum nos investimentos, mas, infelizmente, não é perfeita. Às vezes, os ativos se movem de forma muito semelhante. Nesse caso, a estratégia de market neutral se torna relevante.
Market Neutral é uma abordagem que busca obter retornos consistentes, independentemente das condições do mercado. Ela ajuda a reduzir a volatilidade ao evitar a exposição a grandes movimentos de mercado. Fundos que utilizam essa estratégia realizam tanto vendas a descoberto quanto compras, diferentemente dos fundos que apenas compram e vendem.
No entanto, a estratégia pode não funcionar bem quando todas as ações seguem a mesma tendência, especialmente durante períodos de baixa do mercado. Em tempos difíceis, mesmo as melhores ações podem não ter um bom desempenho, porque o mercado afeta todos os ativos igualmente.
Quais são os riscos do market neutral?
1. Dificuldade de Zerar a Posição
Na teoria, criar um fundo neutro parece simples, mas na prática, é desafiador igualar as compras e vendas de ativos em um mesmo dia para que eles se anulem.
2. Perigo dos Longos Períodos de Alavancagem
A baixa volatilidade e os retornos positivos podem levar ao uso excessivo de alavancagem, o que aumenta o risco financeiro.
3. Barreira do Mercado em Alta
Em mercados em alta (bullish), a estratégia de market neutral pode não ser eficaz, já que a estratégia pode não se beneficiar de uma tendência de crescimento.
4. Risco de Modelo
A estratégia pode falhar se o modelo utilizado para identificar oportunidades de negociação estiver incorreto ou desatualizado, expondo o investidor a riscos inesperados.
5. Riscos de Mercado
A estratégia enfrenta riscos de mercado, como volatilidade excessiva e eventos imprevistos, que podem impactar negativamente os preços dos ativos.
6. Acesso e Custos
O market neutral é frequentemente aplicado em fundos de hedge, que são acessíveis apenas para investidores qualificados com grandes quantias de dinheiro.
Além disso, esses fundos geralmente têm altas taxas de administração e podem não ser a melhor opção devido à variedade de outros fundos disponíveis no mercado.
7. Regulação e Transparência
Alguns fundos de hedge não são regulados pela Comissão de Valores Mobiliários, tornando-os quase secretos e criando uma barreira de entrada que protege a maioria dos investidores individuais de possíveis prejuízos.
Fontes: investehoje e maisretorno