Modelo de Stackelberg: o que é, como funciona,

Na economia, como em uma partida de xadrez de alto nível, quem move primeiro costuma ditar o ritmo do jogo. O Modelo de Stackelberg desvenda justamente essa dinâmica de poder: como uma empresa líder antecipa os movimentos de suas seguidoras para dominar o mercado.

Neste texto, a gente te conta tudo sobre esse modelo. Vamos lá?

O que é o modelo de Stackelberg?

O modelo de Stackelberg é uma ideia usada na microeconomia para entender como empresas competem quando não estão todas em pé de igualdade.

Imagine um mercado com poucas empresas vendendo praticamente o mesmo produto, algo essencialmente típico de um oligopólio. Nesse cenário, pode acontecer de uma empresa ter mais poder ou iniciativa e tomar decisões antes das outras.

Aqui, chegamos ao ponto que o modelo tenta explicar: o que acontece quando uma empresa sai na frente e as outras precisam reagir ao que ela fez.

A empresa líder escolhe primeiro quanto vai produzir. Só que ela não decide no escuro, ela já tenta prever como as concorrentes vão reagir.

Depois que essa decisão é tomada, as outras empresas, chamadas de seguidoras, observam a quantidade escolhida pela líder e então definem quanto produzir também.

Como algo dentro do esperado, o mercado chega a um equilíbrio em que cada empresa decide sua produção levando em conta as escolhas das outras.

Como o modelo de Stackelberg funciona?

Tudo começa, claro, pensando com estratégia.

Pense em um mercado com poucas empresas vendendo produtos muito parecidos e uma delas acaba tomando a iniciativa e define primeiro quanto vai produzir.

No entanto, essa decisão não é feita de forma aleatória, pois, como a gente já mencionou, a empresa já se antecipa e tenta imaginar como as concorrentes provavelmente vão reagir depois.

A partir daí, as demais empresas observam esse primeiro movimento e ajustam suas próprias quantidades de produção.

No fim, o comportamento de cada uma acaba sendo influenciado por essa ordem de decisões, a qual acaba estabelecendo uma dinâmica de competição em que antecipar a reação do outro vira parte central da estratégia.

Leia mais: Diferença entre concorrência perfeita e concorrência imperfeita

O papel da empresa líder

Nesse modelo, a empresa líder tem um papel bem importante porque é ela quem dá o primeiro passo. Ao decidir antes quanto vai produzir, essa empresa acaba influenciando diretamente as escolhas das concorrentes, que precisam se adaptar ao que já foi colocado no mercado.

Essa posição de quem age primeiro cria uma vantagem, já que a líder consegue pensar sua decisão levando em conta as possíveis reações das outras empresas.

Isso, inclusive, costuma significar uma fatia maior de mercado e, na grande maioria das vezes, lucros mais altos, justamente porque ela consegue se posicionar como pioneira e orientar, de certa forma, o ritmo da competição.

O papel da empresa seguidora

Mas e as outras empresas nesse cenário? É nesse momento que entram as chamadas seguidoras. Como a líder já tomou a iniciativa e definiu sua produção antes, as demais precisam olhar para essa decisão e, a partir daí, calcular qual é o melhor caminho a seguir.

Em vez de agir primeiro, elas analisam quanto do mercado ainda faz sentido atender e ajustam sua produção. Ou seja, a decisão delas surge como uma resposta ao movimento inicial da líder.

Por isso, a gente costuma dizer que o comportamento das seguidoras é mais reativo, pois elas acabam ocupando o espaço que, digamos, sobra no mercado, quase como se estivessem lidando com um mercado restante.

Vantagem do Pioneiro (First-Mover Advantage)

Essa situação em que a empresa que age primeiro acaba levando vantagem é conhecida como vantagem do pioneiro, ou first-mover advantage. Afinal, quando uma empresa toma a iniciativa e decide antes das outras, ela consegue se posicionar estrategicamente no mercado.

No contexto do modelo de Stackelberg, isso significa escolher sua quantidade de produção já imaginando como as concorrentes vão reagir depois. Como as seguidoras precisam se adaptar a algo que já foi definido, a líder costuma sair na frente e aproveitar melhor as oportunidades do mercado.

Nos exemplos mais clássicos de duopólio, os resultados mostram bem essa vantagem. Em muitos casos teóricos, a empresa líder acaba ficando com cerca de dois terços do mercado, enquanto a seguidora divide o restante.

Como consequência, o lucro da líder pode chegar a ser até quatro vezes maior que o da concorrente que ficou esperando para reagir. Isso acontece justamente porque quem decide primeiro consegue ocupar uma parte maior da demanda antes que o outro tenha chance de agir.

Para a gente entender isso melhor, imagine duas empresas que produzem cimento em uma região. Se uma delas anuncia primeiro que vai aumentar bastante sua produção, ela já preenche grande parte da demanda do mercado.

Quando a outra empresa finalmente decide quanto produzir, percebe que não faz sentido fabricar tanto, porque boa parte do mercado já está sendo atendida.

Assim, ela acaba produzindo menos e lucrando menos também. É exatamente esse tipo de dinâmica que o modelo tenta mostrar, uma vez que, em certos mercados, sair na frente pode fazer toda a diferença.

Como calcular o modelo de Stackelberg?

Imagine um mercado com duas empresas, em que existe uma função de demanda relativamente simples e custos marginais constantes. Como já vimos, uma empresa age primeiro e a outra reage depois.

Por isso, o cálculo precisa respeitar essa ordem de decisões. Primeiro entendemos o comportamento da seguidora e, depois, voltamos para a escolha da líder.

O primeiro passo é descobrir como a empresa seguidora reage. Para isso, os economistas encontram a chamada função de reação: qual quantidade a seguidora decide produzir para cada nível de produção escolhido pela líder.

Em outras palavras, é como perguntar: “Se a empresa líder produzir X, quanto faz sentido a seguidora produzir para maximizar seu próprio lucro?”.

Esse cálculo normalmente parte de uma função de demanda linear, algo como:

P = a – b(Q_1 + Q_2)

Depois de encontrar essa resposta da seguidora, vem o segundo passo: a empresa líder usa essa informação a seu favor. Como ela sabe que a concorrente vai reagir de determinada forma, ela escolhe sua própria quantidade de produção já levando isso em conta.

Ou seja, a líder decide pensando no efeito que sua escolha terá sobre a produção da rival.

No terceiro e último passo, basta substituir os valores encontrados nas funções de lucro para descobrir o equilíbrio do modelo, ou seja, quanto cada empresa produz e qual será o resultado final no mercado.

Stackelberg na Prática

Ao sair da teoria e olhar para o mundo real, dá para perceber várias situações parecidas com a lógica do modelo de Stackelberg. Um exemplo interessante para a gente observar aparece no setor de veículos elétricos.

Durante muito tempo, a Tesla saiu na frente ampliando produção, tecnologia e infraestrutura nesse mercado. Esse movimento acabou pressionando outras montadoras a reagirem, como a Nissan e várias fabricantes tradicionais.

Para investidores, quando uma empresa assume essa posição de liderança, ela tende a atrair mais atenção em bolsa, influenciar expectativas de crescimento e até direcionar recursos de fundos ligados à sustentabilidade, como os fundos ESG.

Algo parecido acontece no setor bancário. Em muitos mercados, bancos muito grandes acabam definindo primeiro certas condições, como taxas de empréstimo, linhas de crédito ou estratégias comerciais, e os concorrentes acabam ajustando suas ofertas depois.

Nos Estados Unidos, por exemplo, o JPMorgan Chase frequentemente influencia movimentos em determinados segmentos bancários.

No Brasil, algo semelhante pode ocorrer quando o Itaú Unibanco sai na frente em alguns produtos ou políticas de crédito, levando instituições como Bradesco e Banco do Brasil a reorganizarem suas próprias estratégias.

Diferenças entre modelo de Stackelberg, modelo de Cournot e modelo de Bertrand

Se você já ouviu falar nos modelos de Heinrich von Stackelberg, Antoine Augustin Cournot e Joseph Bertrand, saiba que todos tentam explicar a mesma coisa: como poucas empresas competem dentro de um mesmo mercado. A diferença, porém, está na forma como essa disputa acontece.

No modelo de Stackelberg, existe uma espécie de ordem nas decisões, uma empresa toma a iniciativa e as outras observam e reagem depois.

Já no modelo de Cournot, ninguém tem essa vantagem inicial, pois as empresas escolhem suas quantidades ao mesmo tempo, cada uma tentando adivinhar qual será o movimento da rival.

No caso de Bertrand, a lógica muda completamente, porque a competição passa a acontecer pelo preço, e não pela quantidade produzida.

E sabe o que é mais interessante nisso? Cada uma dessas formas de competir gera resultados bem diferentes no mercado. No cenário de Stackelberg, a produção total tende a ser maior do que no modelo de Cournot, justamente porque a empresa líder se posiciona primeiro e acaba puxando o ritmo da produção.

Mesmo assim, ainda não chega ao extremo do modelo de Bertrand, onde a guerra de preços pode ficar tão intensa que os valores caem até perto do custo de produção. Quando isso acontece, os lucros praticamente desaparecem.

Ou seja, só de mudar a regra do jogo (competir por quantidade ou por preço, decidir antes ou ao mesmo tempo) o resultado econômico pode mudar consideravelmente.

Qual a importância do modelo de Stackelberg para o investidor?

Para quem investe, o modelo de Stackelberg pode ser uma lente interessante para entender quem realmente manda no mercado. Em setores dominados por poucas empresas, geralmente existe alguma companhia que toma a iniciativa e acaba influenciando o comportamento das outras.

Identificar esse tipo de liderança ajuda o investidor a avaliar riscos, antecipar movimentos do setor e decidir onde alocar capital. Afinal, empresas que conseguem ditar o ritmo do mercado costumam ter mais previsibilidade de receita, maior poder competitivo e, muitas vezes, margens melhores.

Olhando para o mercado real, isso significa prestar atenção nas empresas que acabam puxando a direção do setor.

No Brasil, por exemplo, o Itaú Unibanco aparece como referência em alguns segmentos bancários, enquanto a Petrobras tem um peso enorme nas decisões do setor de petróleo.

Quando uma empresa ocupa essa posição de liderança, ela tende a concentrar uma parcela maior do mercado e, em muitos casos, alcançar lucros bem mais altos do que os concorrentes que apenas reagem aos seus movimentos.

Para o investidor, perceber quem está realmente liderando pode fazer bastante diferença na hora de montar um portfólio.

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