Payback descontado: o que é, como calcular e quando usar?

O payback descontado é o tempo para recuperar um investimento inicial, considerando o valor do dinheiro. Entenda como calcular e usar.

15 de abril de 2025 - por Sidemar Castro

O payback descontado é uma forma de calcular em quanto tempo um investimento “se paga”, mas levando em conta o valor do dinheiro no tempo. Em outras palavras, ele mostra quando o valor presente dos retornos recebidos iguala o valor que foi investido no início.

Ao contrário do payback simples, que apenas soma os retornos até recuperar o valor investido, o payback descontado considera a taxa de desconto — geralmente baseada em juros, inflação ou custo de oportunidade.

Entenda o que é o payback descontado, como calcular e quando usar, lendo a matéria a seguir.

O que é payback descontado?

O payback descontado é uma ferramenta financeira usada para calcular o tempo necessário para recuperar um investimento inicial, levando em conta o valor do dinheiro ao longo do tempo. Diferentemente do payback simples, que ignora os efeitos da inflação e dos juros, o payback descontado considera a taxa de desconto aplicada aos fluxos de caixa futuros.

Essa análise é útil porque oferece uma visão mais precisa da viabilidade de um projeto ou investimento. Por exemplo, ao calcular o payback descontado, você pode determinar se o retorno esperado compensa os custos e riscos envolvidos. Além disso, ele ajuda a comparar diferentes opções de investimento, permitindo tomar decisões mais informadas.

Para calcular o payback descontado, é necessário:

Identificar os fluxos de caixa futuros do investimento.
Aplicar a taxa de desconto a esses fluxos de caixa.
Somar os valores descontados até que o total cubra o investimento inicial.

Essa abordagem é especialmente valiosa em cenários onde a taxa de juros ou a inflação têm impacto significativo nos resultados financeiros.

Como calcular o payback descontado?

Calcular o payback descontado é uma maneira mais precisa de descobrir quanto tempo leva para um investimento se pagar, pois ele considera o valor do dinheiro no tempo. Vamos ver como fazer isso passo a passo:

Primeiro, você precisará identificar o investimento inicial. Este é o valor que você desembolsou para começar o projeto ou adquirir o ativo.

Em seguida, você deverá prever os fluxos de caixa futuros que o investimento irá gerar. Isso significa estimar quanto dinheiro entrará na sua conta em cada período (geralmente anos).

Logo após, é essencial definir a taxa de desconto. Essa taxa representa o custo de oportunidade do capital, ou seja, o retorno que você poderia obter em outro investimento de risco similar. Ela também reflete a desvalorização do dinheiro ao longo do tempo.

O próximo passo é calcular o valor presente de cada fluxo de caixa futuro. Para fazer isso, você usará a seguinte fórmula:

Valor Presente (VP) = Fluxo de Caixa Futuro / (1 + Taxa de Desconto)^Número de Períodos

Por exemplo, se você espera um fluxo de caixa de R$ 100 no primeiro ano e sua taxa de desconto é de 10%, o valor presente desse fluxo de caixa seria:

VP = R$ 100 / (1 + 0,10)^1 = R$ 100 / 1,10 ≈ R$ 90,91

Você repetirá esse cálculo para cada período futuro.

Continuando, você precisará calcular o fluxo de caixa acumulado descontado. Isso significa somar os valores presentes dos fluxos de caixa período por período.

Finalmente, o payback descontado será o período em que o fluxo de caixa acumulado descontado se torna igual ou maior que o investimento inicial.

Para ilustrar melhor, imagine o seguinte cenário:

Investimento Inicial: R$ 500
Taxa de Desconto: 10%
Fluxos de Caixa Futuros:

Ano 1: R$ 200
Ano 2: R$ 250
Ano 3: R$ 150
Ano 4: R$ 100

Vamos calcular o valor presente de cada fluxo de caixa:

Ano 1: R$ 200 / (1 + 0,10)^1 = R$ 181,82
Ano 2: R$ 250 / (1 + 0,10)^2 = R$ 206,61
Ano 3: R$ 150 / (1 + 0,10)^3 = R$ 112,69
Ano 4: R$ 100 / (1 + 0,10)^4 = R$ 68,30

Agora, vamos calcular o fluxo de caixa acumulado descontado:

Final do Ano 1: R$ 181,82
Final do Ano 2: R$ 181,82 + R$ 206,61 = R$ 388,43
Final do Ano 3: R$ 388,43 + R$ 112,69 = R$ 501,12

Portanto, o payback descontado neste exemplo é um pouco antes do final do terceiro ano, pois é nesse momento que o fluxo de caixa acumulado descontado (R$ 501,12) supera o investimento inicial (R$ 500). Para ser mais preciso, você pode fazer uma interpolação entre o final do segundo e o final do terceiro ano.

Por que e quando fazer o cálculo do payback descontado?

Fazer o cálculo do payback descontado é essencial quando você quer tomar decisões mais seguras e inteligentes sobre investimentos. Ele vai além do simples “em quanto tempo o dinheiro volta” e mostra em quanto tempo o valor investido é realmente recuperado, considerando a desvalorização do dinheiro ao longo do tempo.

Por que calcular?

Primeiro, temos de responder por que o dinheiro hoje vale mais do que amanhã.

O payback tradicional ignora esse fator. Já o payback descontado corrige isso ao aplicar uma taxa de desconto, como a Selic. Assim, você tem uma visão mais realista da rentabilidade.

Um projeto pode parecer ótimo à primeira vista, mas quando você aplica a taxa de desconto, percebe que ele leva muito mais tempo para se pagar do que parecia.

Se você tem várias opções de investimento, o payback descontado ajuda a identificar qual delas recupera o capital investido mais rápido, considerando o custo de oportunidade.

Quando usar?

Em projetos de médio a longo prazo: quanto maior o prazo, maior o impacto do valor do dinheiro no tempo.
Quando a taxa de juros ou inflação está alta: nesses casos, o valor do dinheiro muda mais rapidamente, o que torna o cálculo ainda mais relevante.
Sempre que quiser uma análise mais completa e precisa: mesmo em projetos menores, usar o payback descontado pode evitar surpresas e melhorar sua tomada de decisão.

Quais são as vantagens e as desvantagens do payback descontado?

Vantagens

Considera o valor do dinheiro ao longo do tempo: Isso torna a análise mais precisa, especialmente em cenários com inflação ou taxas de juros significativas.
Auxilia na tomada de decisão: Permite comparar diferentes projetos e escolher aquele com menor risco e maior retorno.
Fácil de entender: Apesar de envolver cálculos, o conceito é direto e acessível para gestores e investidores.
Viabilidade de projetos: Ajuda a identificar se um investimento é atrativo antes de comprometer recursos.

Desvantagens

Ignora lucros futuros: Após o período de recuperação, os fluxos de caixa adicionais não são considerados na análise.
Dependência de estimativas precisas: Requer projeções de fluxo de caixa confiáveis, o que pode ser desafiador em ambientes incertos.
Complexidade em projetos longos: Pode não ser ideal para investimentos com retornos distribuídos ao longo de muitos anos.

Essa ferramenta é útil, mas deve ser complementada por outras métricas financeiras para uma análise mais completa.

Leia: Fluxo de caixa livre: o que é e como calcular?

Quais são as diferenças entre payback descontado e payback simples?

As diferenças entre payback descontado e payback simples são fundamentais para entender como cada método avalia a viabilidade de um investimento.

Payback Simples

O payback simples é um método básico que calcula o tempo necessário para recuperar o investimento inicial somente com base nos fluxos de caixa brutos, sem considerar o valor do dinheiro no tempo. Assim, isso significa que ele não leva em conta a inflação, juros ou custos de oportunidade associados ao investimento.

Por ser simples e rápido, é amplamente utilizado para análises iniciais, mas pode não refletir a realidade econômica completa.