ROE e ROIC: qual a diferença entre esses indicadores?

Para quem acompanha empresas e quer tomar decisões de investimento mais informadas, indicadores como ROE e ROIC são ferramentas essenciais. Combinados, esses indicadores ajudam a avaliar a eficiência da gestão e a sustentabilidade financeira do negócio, permitindo comparações mais precisas entre empresas e setores.

Neste texto, a gente te conta mais sobre esses indicadores.

O que é Return On Equity (ROE)?

O Return on Equity, ou ROE, é um dos indicadores mais usados para entender se uma empresa realmente sabe transformar o que tem em mãos em resultados.

De forma simples, ele mostra quanto lucro uma companhia consegue gerar a partir do seu próprio patrimônio líquido, ou seja, o dinheiro que pertence aos seus acionistas.

Pense no ROE como uma forma de medir o quanto cada real investido pelos sócios rende dentro da empresa.

Quando o índice é alto, isso sinaliza que o negócio está sabendo usar bem seus recursos, conseguindo multiplicar o capital investido e, consequentemente, aumentar o retorno para quem apostou nele.

Mas é importante olhar o ROE com atenção. Um valor elevado pode indicar eficiência e boa gestão, mas também pode esconder fatores como endividamento excessivo ou lucros pontuais que não se repetem com o tempo.

Como calcular o ROE?

A fórmula é a seguinte:

ROE= Lucro Líquido / Patrimônio Líquido

Para entender melhor, imagine uma empresa que registrou lucro líquido de R$ 500 mil no último ano e possui um patrimônio líquido de R$ 2 milhões.

Aplicando a fórmula, temos:

ROE= 500.000 / 2.000.000 = 0,25 (ou 25%)

Isso significa que, para cada real investido pelos acionistas, a empresa conseguiu gerar R$ 0,25 de lucro. Um resultado assim indica uma boa eficiência na utilização dos recursos próprios e pode ser um sinal positivo para quem busca negócios financeiramente saudáveis e com potencial de valorização.

Como analisar o ROE?

Entender o ROE vai muito além de olhar um número isolado. O ideal é acompanhar sua evolução ao longo do tempo, observando se a empresa mantém um bom desempenho de forma constante ou se apresenta oscilações.

Essa análise histórica ajuda a identificar se o crescimento é sustentável ou apenas um resultado momentâneo.

Analisar o indicador de forma solta, sem contexto, não traz uma visão completa sobre a saúde financeira do negócio. Por isso, é essencial comparar o ROE com o de outras empresas do mesmo setor, já que cada segmento possui suas próprias características e margens de lucro.

Assim, é possível entender se a companhia realmente se destaca entre as concorrentes ou apenas segue o padrão do mercado.

O que é Return On Invested Capital (ROIC)?

O Return on Invested Capital (ROIC) é um indicador que ajuda a entender o quanto uma empresa consegue gerar de lucro em relação ao capital total investido nela, ou seja, o dinheiro aplicado tanto pelos acionistas quanto pelos credores.

Em outras palavras, ele mostra quão eficiente é a gestão da empresa ao usar os recursos disponíveis para gerar retorno financeiro.

Quando o ROIC é alto, significa que o negócio está conseguindo transformar o investimento em crescimento real e lucro consistente, demonstrando boa administração e uso inteligente do capital.

Já um resultado baixo pode indicar que a empresa não está aproveitando bem os recursos que tem à disposição.

Como calcular o ROIC?

Para calcular, a fórmula é a seguinte:

ROIC= NOPAT / Capital Total Investido

• NOPAT (Net Operating Profit After Taxes) representa o lucro operacional líquido após os impostos, ou seja, o lucro que a empresa realmente gera com suas atividades principais, sem considerar efeitos financeiros ou extraordinários.
• Capital Total Investido corresponde à soma dos recursos aplicados pelos acionistas e credores, como o patrimônio líquido e as dívidas de longo prazo.

Imagine uma empresa que teve um lucro operacional líquido (NOPAT) de R$ 800 mil e um capital total investido de R$ 10 milhões.

Aplicando a fórmula:

ROIC= 800.000 / 10.000.000 = 0,08, ou seja, 8%.

Isso significa que, para cada real investido na empresa, ela consegue gerar um retorno de 8 centavos.

Portanto, o percentual indica a eficiência do negócio em transformar investimento em lucro operacional, o que é fundamental para entender se o capital está sendo bem aproveitado.

Como analisar o ROIC?

Analisar o ROIC é entender de forma ampla como o capital investido, próprio e de terceiros, está sendo utilizado para gerar resultados dentro da empresa.

Diferente de indicadores que olham apenas o patrimônio dos acionistas, o ROIC considera todos os recursos aplicados no negócio, incluindo investimentos de fornecedores, instituições financeiras e até títulos de dívida.

Por isso, ao interpretar o indicador, é fundamental levar em conta o custo desses recursos. Nesse ponto, entra o WACC (Weighted Average Cost of Capital), ou Custo Médio Ponderado de Capital, que mostra quanto custa, em média, cada fonte de financiamento usada pela empresa.

O grande diferencial do ROIC é que ele ajusta o cálculo ao incorporar o capital de terceiros, oferecendo uma visão mais real sobre a eficiência do negócio em transformar todo o investimento recebido, não apenas o próprio, em lucro.

Assim, é possível avaliar se o retorno gerado realmente compensa o custo de manter esses recursos aplicados.

ROE e ROIC: qual é a diferença?

Embora o ROE e o ROIC sejam indicadores de rentabilidade, eles analisam aspectos diferentes do desempenho financeiro de uma empresa.

O ROE mostra o retorno obtido sobre o capital próprio, ou seja, quanto lucro a companhia gera para seus acionistas a partir dos recursos que pertencem exclusivamente a ela.

Já o ROIC tem uma visão mais ampla: ele avalia o retorno sobre todo o capital investido, incluindo tanto o dinheiro dos acionistas quanto o de terceiros, como empréstimos, financiamentos e outros aportes externos.

Por isso, enquanto o ROE ajuda a entender quanto os sócios estão ganhando com o investimento, o ROIC mostra o quão eficiente a empresa é ao utilizar todos os recursos disponíveis para gerar valor.

Em conjunto, esses dois indicadores oferecem uma análise mais completa sobre a rentabilidade e a gestão financeira do negócio.

ROE e ROIC: qual usar?

A escolha entre ROE e ROIC depende do tipo de análise que se deseja fazer. O ROE é ideal para quem quer entender a rentabilidade do capital próprio, ou seja, quanto lucro a empresa gera para seus acionistas.

Ele é especialmente útil para comparar companhias de um mesmo setor, ajudando a identificar quais delas estão entregando mais valor aos seus investidores.

Já o ROIC oferece uma visão mais ampla da eficiência do negócio. Esse indicador mostra como a empresa utiliza todo o capital investido, próprio e de terceiros, para gerar retorno, levando em conta também dívidas e financiamentos.

Assim, ele ajuda a perceber se o crescimento é sustentável e se os resultados não estão sendo inflados por um endividamento acima do ideal.

Diante disso, fica claro que o ROE revela a força do retorno para os acionistas, enquanto o ROIC mostra a saúde financeira e a eficiência da empresa como um todo.

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Fonte: Suno, Investidor10, Mais Retorno, Yubb.