Melhores esforços é uma garantia indispensável no mercado de ações durante o processo de IPO. Aprenda sobre essa garantia aqui!
29 de junho de 2023 - por Cesar Fontenele
Melhores esforços é um tipo de garantia primordial no mercado de ações oferecida a empresas durante o processo de IPO.
Toda vez que uma companhia vai abrir seu processo de IPO e ofertar ações na bolsa, ela necessita da intermediação de uma instituição financeira, a qual lhe vai oferecer uma cláusula de melhores esforços, se comprometendo a negociar as ações acordadas.
Ficou curioso? Então vamos lá aprender mais sobre essa garantia?!
O que é
Antes de te explicar tintim por tintim sobre melhores esforços, faremos uma breve contextualização para que você compreenda melhor essa garantia. Tudo certo? Nada de ansiedade agora.
De início, queremos que você saiba que melhores esforços é também conhecida pelo termo, em inglês, best effort underwriting. Por isso, vamos te explicar, agora, o que é esse tal de underwriting. É bem simples.
Underwriting é o processo no qual uma empresa, em busca por levantamento de capital por meio da subscrição pública, contrata uma intermediária financeira para disponibilizar as suas ações no mercado.
Além desse processo, saiba, também, que raios é IPO. Essa sigla vem do inglês “Initial Public Offering”, que, em português significa “oferta pública inicial”.
Na prática, ao fazer o IPO, a empresa oferece as suas ações para o mercado pela 1º vez, ou seja, com o IPO a empresa abre o capital e, logo, passa a ser listada na bolsa de valores. Desse modo, após fazer o IPO os investidores podem negociar as ações da empresa.
Agora, sim, você vai entender melhor a garantia melhores esforços. Ela nada mais é do que um tipo de garantia, o qual pode ser oferecida a empresas em processo de IPO.
Ademais, essa garantia é concedida por instituições financeiras responsáveis pela intermediação do processo de oferta de empresas na Bolsa de Valores.
Portanto, a adoção de garantias durante o processo de IPO é essencial, pois ela dá maior transparência e seriedade do processo, além de evitar possíveis prejuízos e danos às empresas.
Como funciona?
Durante o processo de IPO, a instituição financeira escolhida para intermediar o processo, fica responsável por vender as ações acordadas, porém ela não se compromete quanto à subscrição dos títulos não comercializados no mercado.
Na realidade, a instituição se compromete a ir atrás de possíveis investidores, além de acompanhá-los e orientá-los durante todo o processo de IPO, se esforçando para vender as ações da empresa contratante.
Ademais, é importantíssimo dizer que a Comissão de valores Mobiliários (CVM) fiscaliza toda oferta pública de ações, além de registrar e autorizar essas ofertas. Aliás, nenhuma oferta é divulgada sem antes a autorização da CVM.
Por fim, caro leitor, todo esse processo exige planejamento e sigilo.
Vale a pena para uma empresa fazer uma oferta pública com melhores esforços?
Primeiramente, é necessário que fique bem claro que, muitas das vezes, a oferta pública com garantia de melhores esforços é a única opção dada à companhia que queira entrar na bolsa de valores.
Por essa razão, ela é a forma mais comum, além de ser, também, tranquila e confiável no mercado financeiro.
Sendo assim, o perfil da empresa e a expectativa quanto ao processo de oferta pública influenciam na escolha da garantia que será usada.
Por tudo isso, se for o caso, vale super a pena uma empresa fazer um oferta pública com a garantia de melhores esforços.
Quais são as outras garantias de um IPO?
Existem, atualmente, outras duas garantias disponíveis, as quais vamos apresentar a você agora mesmo. São elas:
Garantia firme
A garantia firme é um tipo de subscrição, na qual o agente intermediador garante à empresa que fará a captação de todas as suas ações. Desse modo, o emissor possui a segurança de que vai conseguir levantar todo o capital pretendido com a emissão de títulos.
Além do mais, esse tipo de garantia é feita por meio de uma cláusula de garantia do contrato de abertura de capital e serve para reduzir o risco de uma demanda inferior à oferta de ações na bolsa.
Ao garantir que a empresa terá o montante pretendido, a instituição financeira coloca o seu capital em risco. Afinal de contas, mesmo se ela não conseguir revender as ações no mercado primário, ela ainda terá que pagar o montante para a empresa emissora.
Por isso, essa garantia é a menos vantajosa para a empresa, porque ela assume sozinha os riscos de perda ou rendimento abaixo do esperado na operação.
Garantia residual
Na garantia residual, também chamada de stand by, a instituição financeira garante somente a subscrição das ações que não forem vendidas para o público.
Essa opção apresenta risco tanto para a empresa, quanto para a instituição bancária, já que no término do prazo a instituição pode optar por subscrever as ações ou devolver para a empresa emissora.
Por fim, a lição que você deve tirar deste texto é que cabe à empresa, que pretende entrar com pedido de IPO, negociar o melhor tipo de garantia ofertada pela instituição financeira.
E aí, curtiu aprender sobre essa garantia?! Quer aprender mais, não quer?
Então, que tal ler esta próxima matéria sobre renda ativa, os riscos e diferenças entre a renda passiva? Boa leitura!
Fontes: Suno, TheCap, Yubb, Mais retorno e GuideInvestimentos.