A verdade sobre a vitória do Lula que ninguém vai te dizer

Ainda não dá para ter certeza de quase nada, mas algumas coisas já dá para dizer. Toda a euforia do “Flávio Day” virou o “Lula Day” em questão de horas, e o mercado reagiu de forma brutal. O Ibovespa futuro chegou a negociar com queda de 19,78% na mínima, perto de 166.940 pontos. Na sexta-feira ele estava em 205.000, depois de tocar a máxima histórica de 209.000.

O circuit breaker foi acionado às 9h57, o primeiro desde março de 2020. É o mecanismo em que a bolsa interrompe as negociações para as pessoas se acalmarem e vale tanto para altas, quanto para quedas muito fortes. Depois disso, a B3 ampliou o limite de queda dos futuros de 10% para 15% e depois para 20%, permitindo que os negócios continuassem.

O dólar disparou, o juro longo passou de 8% e o real chegou a perder entre 10% e 15%. O Tesouro cancelou os leilões de títulos prefixados e NTN-B de terça e quinta-feira. Lá fora, no pré-mercado, o EWZ (o ETF da bolsa brasileira negociado nos EUA) caiu 26%. Petrobras recuou entre 20% e 25%, Itaú 28,5%, Bradesco 26,8%, Nubank 24% e Mercado Livre 10,3%.

Esses números não são definitivos. Assim como existe euforia exagerada na alta, existe queda desproporcional. Tem gente mandando ordem a qualquer preço sem saber o que está fazendo, e muito trader operando vendido para surfar o fluxo.

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O resultado das urnas

Lula terminou com 51,79% dos votos e Flávio com 48,21%, e Flávio contesta o resultado. Isso piora o cenário, porque o mercado detesta incerteza. Quanto mais rápido houver uma definição, melhor.

Um dado ajuda a dimensionar o susto: uma pesquisa do Citi mostrava que 79,5% dos investidores esperavam queda acima de 5% caso Lula vencesse. Os gestores já estavam com posições mais conservadoras.

As urnas foram fraudadas?

Realizaram uma checagem rápida sobre os votos computados depois das 17h. Eu esperava milhões, mas o número parece ter ficado abaixo de 100.000, embora esse dado ainda precise de confirmação. Ou seja, nada que mudasse o resultado.

Além disso, a abstenção foi aparentemente a menor da história. Nas capitais, inclusive em Goiânia, onde o Lula nem tem votação expressiva, vimos manifestações grandes. Muita gente que normalmente não votava, foi às urnas para impedir o Flávio de governar.

Quem se protegeu e quem não se protegeu

Não gosto de dizer “eu avisei”, mas avisei. Falei muito sobre os cuidados com as eleições, expliquei que o cenário já estava muito bem precificado. O mercado trabalhava com a expectativa de um governo Flávio excelente e isso era perigoso.

Hoje todos nós estamos perdendo dinheiro na carteira brasileira, e só perde de verdade quem vende. Mas quem dolarizou uma parte do patrimônio olha para a mão internacional e vê que se protegeu. Não era a melhor alternativa em termos de retorno, era uma forma de tirar o dinheiro do risco.

Mesmo que Flávio tivesse vencido, não havia espaço para o dólar cair muito. Quem preferiu acreditar apenas na alta das ações teve uma manhã difícil. Mas muita ação boa continua na carteira de quem mantém a calma.

O que esperar da economia?

Meu palpite, que pode estar certo ou errado: o governo fez medidas eleitoreiras no fim do ciclo e injetou muito dinheiro na economia. Com Pix, benefícios e o fim das bets ao mesmo tempo, o comércio deve ter um novembro e dezembro espetaculares. A opinião dos empresários tende a mudar rápido, porque empresário é muito sensível a dinheiro.

A má notícia é que, sem um modelo de controle de gastos, a inflação pode ficar um pouco mais alta no primeiro trimestre do ano que vem. Isso abre oportunidades interessantes em juro real e num ciclo longo de renda fixa, porque não imagino a economia aquecida por muito tempo.

O Congresso muda o jogo

Algumas pessoas dizem que o Lula controla as urnas, mas isso não faz sentido. Ele enfrenta um Congresso e um Senado muito mais à direita e vai ser difícil eleger sucessores nas presidências das duas casas.

Qualquer deslize pode virar pedido de impeachment e as indicações ao STF vão enfrentar grande resistência. É como se o Lula fosse um Pelé jogando num time sem mais nenhum jogador. Ele ganhou o Executivo, mas não formou governadores, congressistas nem senadores. Presidente é só uma cadeira, e o poder real está bastante distribuído.

“O Brasil vai acabar?”

Ouvimos isso em 2018, em 2022 e agora. Em 2022, o Brasil não acabou: a bolsa subiu bastante e o dólar caiu. Nos governos Bolsonaro e Lula, o país não melhorou nem piorou de forma drástica, ficou mais ou menos igual. A economia cresceu, saímos de 10º para 8º maior PIB e o desemprego caiu.

Com Congresso e Senado mais à direita, os números podem até ser melhores.

O que fazer agora?

• Continue investindo normalmente. O que caiu hoje está em promoção, e quem aproveita com calma tende a se dar bem.
• Não decida de cabeça quente. Dinheiro não aceita desaforo. Decisão financeira por emoção costuma sair cara.
• Evite confusão política. Cuidado com convocações de políticos para ir às ruas, de qualquer lado. Você tem família para criar e não tem foro privilegiado. No fim, o elo mais fraco paga a conta.
• Respeite as pessoas. Perder faz parte de toda disputa. Se quiser dar uma boa educação aos filhos, comece por aí.
• Olhe antes de vender. Tem empresa que caiu 15% hoje e foi beneficiada pelo resultado. Muita gente vende no pânico, sem saber o que está vendendo.

Não existe governo ruim para o mercado financeiro, existe quem não sabe surfar a onda. Quer entender melhor sobre o novo cenário e as expectativas para nossa economia? Então, assista ao vídeo em que explico melhor sobre tudo isso!

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