Como aproveitar a black friday do Lula?

Todo mundo já sabe: o dia seguinte à eleição ficou conhecido como a “Black Friday do Lula”. E esse aprendizado vale para qualquer crise, então vamos ao que importa: entender o que aconteceu e como aproveitar sem virar sardinha.

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O pior dia da bolsa em 28 anos

A bolsa caiu 16% e o dólar subiu 10%. Às 9h57, o circuit breaker foi acionado pela primeira vez desde março de 2020, na pandemia. Foram 35 mil pontos evaporados em cerca de uma hora, e na mínima o Ibovespa bateu 169.500 pontos.

Vale olhar o filme completo. Em 2 de outubro, antes do primeiro turno, a bolsa estava em 192.138 pontos. Com o Flávio Bolsonaro na frente, chegou a 207.190 no dia 5. No fechamento de sexta, 23 de outubro, estava em 205.083. Quando o mercado abriu, já sabendo da vitória do Lula, o índice foi para perto de 172 mil pontos.

Ou seja, o mercado apostou no Flávio e perdeu a aposta. Parte da queda foi a devolução da euforia que tinha se acumulado.

Maiores quedas da história do Ibovespa

• Plano Collor, março de 1990: 21%
• Moratória russa, 1998: 15,8%
• Reeleição do Lula, 26/10/2026: 16%
• Pandemia, 12/03/2020: 14,8%
• Pandemia, 09/03/2020: 12,2%

Dá para dizer que o mercado precificou o Lula pior que a pandemia? Não necessariamente. A bolsa vinha subindo e o mercado já estava posicionado numa vitória do Flávio. Quanto maior a expectativa, maior o tombo.

Quem mais sofreu?

As maiores pancadas vieram das empresas onde havia mais expectativa de melhora, principalmente as dependentes de juros.

Varejo: Magalu caiu 55%, B3 caiu 48%, Cosan 45% e a MRV 41%.

Construtoras: imóvel é juro. Cada ponto a mais na curva longa tira comprador de imóvel na planta. MRV caiu cerca de 41%, Direcional 23%, Tenda 22%.

Bancos: a B3 caiu 48%, porque esperava muito IPO. O BTG Pactual chegou a cair 37% no pior momento do dia (depois a queda se atenuou), a XP caiu 51%, o Inter 38% e o Nubank 21%. Entre os grandes, o Banco do Brasil caiu 31%, Bradesco 27%, Itaú 17% e Santander 4%.

E aqui vai um recado para quem dizia que banqueiro gosta de juro alto e é a favor do Lula: todos eles ficaram mais pobres nesse dia. Na hipótese de um governo Flávio, os bancos subiram. Na realidade do Lula, caíram.

Estatais: a Petrobras caiu 12% (PETR4) e 10% (PETR3), segurada pelo preço do petróleo lá fora. Em 2022, no dia seguinte à vitória do Lula, a PETR4 tinha caído 8,5% e o BBAS3 4,6%. A Axia, antiga Eletrobras, caiu 19%.

Quem subiu: as exportadoras, que vendem em dólar e produzem em real. Suzano subiu 7,7%, Embraer 7,6%, Vale 6,3%, WEG 5,1% e Klabin 3,7%. O que é tragédia para o varejo é receita para quem exporta.

O vilão é outro

Os juros longos subiram cerca de dois pontos, embora o mercado já tivesse vendido boa parte antes. O DI 2027, por exemplo, foi de 13,5% para 13,9%. É a mudança de perspectiva que alertei: a curva de juros ia mexer.

E o medo não é exatamente do Lula. É de conta, dívida e promessas de campanha sem receita nova ou corte de gasto. Alguns pontos para acompanhar:

• Ministro da Fazenda: o nome mais cotado é Rafael Fonteles, governador do Piauí. Ainda não está definido, então é cedo para cravar.
• Orçamento de 2027: será o primeiro teste real.
• Congresso: o equilíbrio entre os lados freia as guinadas, mas também freia o ajuste. E é esse Senado que vai aprovar os novos nomes para o STF.

Já vimos esse filme em 2002

Em outubro de 2002, no pico do medo, o dólar estava em R$ 4. No fim de 2006, estava em R$ 2,15, e o Ibovespa multiplicou por cinco ao longo do primeiro mandato. O que virou o jogo não foi o resultado da urna, foi a nomeação do Meirelles para o Banco Central e o superávit primário. O mercado comprou o ajuste, não o presidente.

Se agora vier um bom nome, como o mercado já está esperando o pior, pode acontecer algo interessante.

Como aproveitar sem virar sardinha?

A B3 e o Itaú caíram no mesmo dia, mas só uma depende do humor da bolsa para lucrar. Então, seja esperto! Além disso, antes de investir, olhe a dívida antes do preço. Com juro a 13,75%, empresa endividada não é barata, é cara.

Não compre tudo de uma vez só. O circuit breaker mostra a força da venda, não o fim dela. Vá entrando devagar.

E não se esqueça da renda fixa. Pré-fixados e IPCA+ estão pagando muito, com juros abrindo dois pontos na frente. Já o pós-fixado segue pagando 13,75%, se lá na frente melhorar, quem travou taxa alta sai ganhando.

Pode ser que, no dia em que você estiver lendo, o cenário já esteja melhor e o nome da Ministro da Fazenda já tenha saído. Mas a lógica é a mesma: calma, diversificação e compra gradual.

Quer entender melhor sobre o cenário atual e como tirar proveito dele? Então, assista ao vídeo em que explico melhor sobre tudo isso!

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