PSR: saiba mais sobre esse indicador

A sigla PSR significa Price to Sales Ratio, expressão que, traduzida, quer didzer Índice de Preço em Relação às Vendas. É muito usado por investidores ao analisar uma ação, sobretudo pelos adeptos da análise fundamentalista.

Em outras palavras, uma análise da situação financeira, econômica e mercadológica de uma empresa, um setor ou dado econômico, ou ainda uma commodity ou moeda e suas expectativas e projeções para o futuro. 

O PSR é é um importante indicador de como o mercado está avaliando as ações de uma empresa. Sendo assim, ao identificar como está a avaliação do mercado em relação às ações de uma companhia, é possível saber se os ativos estão caros ou abaixo do seu valor justo.

O que é PSR?

O PSR é um indicador usado na análise fundamentalista como forma de identificar o desempenho de vendas das empresas.  Dessa forma, ele é um bom indicador para que os investidores possam analisar as vendas de uma empresa e compará-las com as dos concorrentes.

Lembrando que, para uma empresa gerar receita, ela deve vender alguma coisa. Sendo assim, o PSR indica os recursos que entram na empresa por causa da comercialização de serviços ou produtos.

A definição do ‘Price to Sales Ratio’ é determinada por meio do cálculo entre o valor da empresa e a sua receita operacional líquida.  Sendo assim, o valor do resultado da divisão destas duas variáveis vai depender, principalmente, do setor de atividade da empresa.

Como se calcula o PSR?

O PSR é calculado dividindo-se o valor de mercado da empresa pela sua receita operacional líquida. Esse índice permite avaliar o desempenho das vendas de uma empresa, comparar empresas do mesmo setor e identificar empresas que podem estar subvalorizadas ou sobrevalorizadas.

Portanto, a fórmula do PSR é:

PSR = Preço da Ação / Receita Líquida por Ação

Um PSR menor que 1 pode indicar que a empresa está gerando mais receita em comparação com seu valor de mercado. Ou seja, seus preços estão abaixo do valor justo. No entanto, é importante lembrar que o valor do PSR pode variar de acordo com o setor de atividade da empresa.

É importante destacar que, se uma ação está sendo avaliada muitas vezes acima do seu preço real, então ela é um ativo de risco para se investir. Isso porque o preço de uma ação não sobe para sempre, e a tendência é que um dia o mercado corrija o seu valor. Ou seja, a probabilidade é que o preço dessa ação caia. 

Enfim, com base no resultado, você pode optar por investir na empresa ou fazer a comparação com outra empresa do mesmo setor.

Além disso, você pode usar outros indicadores aliados ao PSR. Por exemplo, o PSR junto com o P/L (Preço/Lucro), para fazer uma análise mais completa.

Como utilizar esse indicador?

O PSR pode ser usado junto com outros indicadores fundamentalistas para analisar uma empresa. Isso é possível de duas formas: identificar ações abaixo do preço justo e comparação entre empresas.

Por exemplo, o analista de investimentos Kenneth Fisher ficou conhecido por usar o PSR na sua análise de ações e tomar boas decisões de investimentos. Fisher procurava sempre empresas com índice menor que 1,0. Com esse indicador baixo, os ativos estão sendo negociados abaixo do preço justo.

Sendo assim, essas ações podem ser uma boa oportunidade de investimentos, já que podem se valorizar até atingir o preço justo. Outra forma de usar o PSR é comparando os dados de duas empresas do mesmo setor de atuação. Lembrando que é importante que elas sejam do mesmo setor, pois o PSR pode ser diferente de um setor para o outro.

Enfim, nessa comparação, você pode comparar o Preço/Lucro (P/L) da empresa para confirmar os valores.

Como interpretar o PSR?

Para você entender melhor como usar o PSR na sua análise, vamos a um exemplo.

Suponhamos que a empresa XYZ tem uma receita líquida nos últimos 12 meses de R$300 milhões. Sendo que ela tem 12 milhões de ações no mercado, ao preço de R$23,00.

Isso significa que o valor de mercado da empresa XYZ é de 12M x 23 = R$276 milhões. Sendo assim, aplicando a fórmula do PSR temos:

PSR = 276M / 300M

PSR = 0,92

Levando em conta a média de 1,1 para o mercado da empresa, podemos concluir que as suas ações estão subvalorizadas, logo, elas podem ser uma boa escolha.

Como se dá a relação preço x venda?

A relação preço/venda indica quanto custaria a compra de uma companhia em termos de vendas.

Sendo assim, um nível mais baixo de preço/venda pode significar que a empresa é um bom investimento, pois está relativamente desvalorizada.

Vale notar que essa relação tem como base o valor da empresa e não a capitalização do mercado. Outro detalhe importante é que o valor do PSR varia de acordo com o setor de atividade da empresa.

Além disso, a empresa que tem um alto número de vendas costuma ter uma boa lucratividade, apesar do cálculo de receita e lucro serem diferentes.

Inclusive, o lucro é outra métrica muito usada na avaliação de negócios. Contudo, as empresas que estão com lucro ruim ou prejuízo, são avaliadas pelas vendas.

Vantagens

A grande vantagem do PSR é mostrar ao investidor quando uma ação está barata ou cara.  Além disso, ele pode ser usado como um indicador de desempenho da empresa em comparação com os concorrentes. 

O PSR também é um indicador vantajoso por sofrer menos influência de eventos não recorrentes e porque as receitas variam menos do que o lucro.

Kenneth Fisher

O analista Kenneth Fisher lançou, em 1984, o livro Super Stocks, por meio do qual difundiu o Price to Sales Ratio.

Fisher procurava ações atraentes por meio do PSR, e dava preferência para os ativos com índice menor do que 1. Para Fisher, existem três regras fundamentais para usar o PSR:

• Nunca compre ações com PSR maior do que 1,5;
• Busque empresas com PSR de 0,75 ou menos;
• Por fim, venda as ações quando o PSR estiver entre 3,0 e 6,0.

Em sua obra, o analista ressalta que uma ação só deve ser comprada se seu PSR estiver abaixo de 1. Se não estiver, não compre. Já em relação à empresa, Fisher destaca que uma companhia deve ter:

• Orientação para o crescimento;
• Vantagem competitiva;
• Um bom marketing;
• Excelente controle financeiro;
• A empresa deve ainda ter relações criativas de pessoal.

Qual é a limitação do PSR?

Uma das principais limitações do PSR é que ele não leva em conta os lucros da empresa. Por isso, o ideal é usar o PSR junto com outros indicadores fundamentalistas.

Afinal de contas, se você investir tendo como base apenas o PSR, você pode acabar cometendo erros e tendo prejuízos. Outro cuidado que você deve tomar é não achar que uma ação barata é sinônimo de oportunidade. Isso porque algumas empresas com PSR baixo estão endividadas, ou estão falindo.

Para finalizar, vale lembrar que os resultados do Price to Sales Ratio variam de acordo com o setor. Sendo assim, uma empresa que possui grandes volumes de venda, pode apresentar um lucro baixo, dependendo do seu setor.

Origem do PSR

A origem exata do PSR não é claramente documentada, mas é sabido que ele é uma ferramenta comum na análise de investimentos e tem sido usado por analistas financeiros e investidores por muitos anos para avaliar o valor relativo das empresas.

O PSR é particularmente útil para avaliar empresas que estão na fase de crescimento ou que não estejam sobrevalorizadas. Ele também é frequentemente usado em combinação com outros indicadores, como o P/L (Preço/Lucro), para uma análise fundamentalista mais aprofundada.

Note que a interpretação do PSR pode variar dependendo do setor de atividade da empresa, pois o volume de vendas em um setor pode ser mais elevado em comparação com outros setores. Portanto, é sempre importante considerar o contexto ao usar o PSR para avaliar empresas.

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Fontes: Suno, Status Invest, Certifiquei, Yubb