Teoria do prospecto, o que é? Efeitos e relação com os investimentos

A teoria do prospecto é um conceito da psicologia cognitiva, que parte do princípio de que os seres humanos possuem a tendência de basearem suas decisões financeiras considerando mais as possíveis perdas, do que os ganhos. 

Esse comportamento ocorre porque as pessoas geralmente buscam evitar as perdas, pois sentem mais os impactos das perdas do que os ganhos, mesmo que ambos possuam o mesmo valor. 

Como a teoria do prospecto afeta todos os seres humanos, quando os investidores vão tomar decisões de investimento, normalmente eles são afetados pelos efeitos da teoria do prospecto e nem percebem. 

O que é teoria do prospecto?

A teoria do prospecto, também conhecida como teoria da perspectiva, é um conceito relacionado às escolhas que as pessoas fazem ao se basearem mais nas chances de perdas, do que de ganhos.

Ou seja, a teoria do prospecto deriva da psicologia cognitiva e é usada para explicar o processo de tomada de decisão de uma pessoa, tendo como base o contexto financeiro.

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Segundo a teoria da perspectiva, as pessoas possuem a tendência de fazerem escolhas baseadas mais na possibilidade de perdas do que de ganhos.

Em outras palavras, a tendência natural do ser humano é ter aversão aos riscos. Enfim, a teoria do prospecto foi desenvolvida em 1979 por Daniel Kahneman e Amos Tversky.

Sendo que, essa teoria foi fundamental para eliminar alguns paradigmas que rondavam o mundo das finanças. Inclusive, em 2002 Daniel Kahneman recebeu sozinho o Prêmio Nobel de Economia pelo desenvolvimento da teoria, pois Amos Tversky já tinha falecido.

Teoria do prospecto versus teoria da utilidade esperada

A teoria do prospecto visa entender o comportamento real das pessoas nas tomadas de decisões. Sendo assim, ela é tida como uma teoria descritiva / positiva, pois ela é focada e baseada em uma conclusão.

Isto é, na busca por hipóteses que expliquem determinado evento e na realização de testes que tragam um resultado. 

Por outro lado, a teoria da utilidade esperada é considerada como uma teoria normativa / prescritiva, já que ela se fundamenta em deduções e concepção de um ideal, perante a experimentação prática. Dessa forma, o seu foco é na demonstração de qual seria a melhor decisão. 

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Além da diferença na abordagem, as duas teorias se diferenciam na ideia central. Isso porque a teoria da perspectiva tem como foco central a ideia de que as pessoas possuem a tendência de tomar decisões financeiras que evitem perdas ao invés de focar no potencial de ganho.

Em contrapartida, para a teoria da utilidade esperada, as chances de perda e ganho possuem o mesmo impacto nas pessoas.

Efeitos da teoria do prospecto

No desenvolvimento da teoria do prospecto, Daniel Kahneman e Amos Tversky aplicaram um questionário e descobriram que existem três efeitos que fazem parte da teoria da perspectiva:

1- Efeito certeza

O efeito certeza está associado à tendência humana em preferir os eventos que são certos ao invés dos eventos altamente prováveis.

Por exemplo, se você tiver que escolher entre a garantia de receber R$ 750,00 ou ter 90% de certeza de que irá receber mil reais, certamente você irá preferir receber os R$ 750,00. 

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2- Efeito isolamento

O segundo efeito da teoria do prospecto é o efeito isolamento, onde as pessoas possuem a tendência de focar em parte do problema, ao invés de analisarem a situação como um todo.

Ao focarmos apenas em parte do problema, a decisão parece ser mais simples. Contudo, variáveis importantes deixam de ser consideradas.

Por exemplo, se você estiver analisando uma empresa para incluir na carteira de investimentos e se deparar com uma informação que você goste, é possível que você ignore outros dados importantes sobre a companhia e invista nela somente por causa da informação que te chamou a atenção.

3- Efeito reflexão

O efeito reflexão é a tendência humana de sentir mais os impactos das perdas do que os ganhos, mesmo que ambos possuam o mesmo valor.

Por exemplo, vamos imaginar que você tinha R$ 4 mil reais e decidiu investir R$ 2 mil nas ações da empresa X e R$ 2 mil na empresa Y.

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Vamos supor também que na empresa X você fez uma análise fundamentalista e investiu porque a empresa é boa. Porém, você aplicou na empresa Y seguindo o efeito manada. Neste caso, você perdeu R$ 500,00 da aplicação na empresa Y e ganhou outros R$ 500,00 na valorização dos papéis da empresa X.

Nessa situação em que a perda e o ganho foram os mesmos, qual você acha que te impactaria mais? Provavelmente a perda, apesar de os ganhos terem sido do mesmo valor.

A relação entre a teoria do prospecto e os investidores

Compreender como o cérebro humano processa as informações nas tomadas de decisões é fundamental para os investidores. Afinal de contas, conhecendo alguns conceitos de finanças comportamentais, você pode tomar decisões mais conscientes e evitar perder dinheiro ao seguir vieses de comportamento. 

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Além de conhecer sobre finanças comportamentais, algumas dicas podem te ajudar a se proteger dos riscos relacionados ao comportamento humano ao investir:

• Reflita: Evite investir por impulso ou baseado em alguma dica. Ao invés disso, analise as opções de ativos e invista somente naqueles que se encaixarem nos seus critérios, objetivos e perfil de investidor. 
• Imparcialidade: Procure ser imparcial ao analisar um ativo e não invista baseado nas emoções.
• Estude: Estudar sobre finanças é uma boa maneira de investir melhor e evitar cair nos vieses de comportamento.

Enfim, agora que você conhece a teoria do prospecto, aproveite para aprender como Investir em ouro – Reserva de valor e como aplicar no metal precioso

Fontes: Mais retorno e Eu me banco

Imagens: Targetteal, Fia, Investnews, Geekonomics, Room for discussion e Geekonomics