CSI 300 vs. Hang Seng

O CSI 300 e o Hang Seng são os principais índices acionários da China, mas representam mercados diferentes. O CSI 300 (onshore) acompanha as 300 maiores empresas de Xangai/Shenzhen, que forma o mercado doméstico, enquanto o Hang Seng (offshore) reflete grandes empresas em Hong Kong.

Ambos são usados para medir a performance econômica chinesa, mas o CSI foca em empresas locais e o Hang Seng em grandes empresas internacionais/financeiras. Leia agora.

Importante: este artigo se trata de uma opinião e não de uma recomendação ou indicação de investimento.

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O que é CSI 300?

O CSI 300 é o índice que representa as 300 maiores empresas listadas nas bolsas de Xangai e Shenzhen, na China continental. Pense nele como o grande termômetro do mercado de ações chinês, algo como o nosso Ibovespa, mas com 300 companhias em vez de algumas apenas algumas dezenas!

Esse índice foi criado justamente para dar aos investidores uma visão mais clara do que está acontecendo com o “coração” da economia chinesa, que é a segunda maior do mundo. Sem ele, seria bem mais difícil saber se as gigantes chinesas estão indo bem ou mal.

Características e como funciona o CSI 300

O CSI 300 funciona como um “clube” em que só entra quem tem porte e movimento. A cada seis meses, uma banca senta e revisa a lista: saem as empresas que encolheram ou perderam liquidez, entram as que cresceram.

Para calcular o índice, eles usam o valor de mercado de cada empresa, mas só contam a parcela das ações que realmente está disponível para negociação, não o total emitido. Assim, isso evita distorções.

E tem um detalhe curioso: na China continental, as ações têm limites diários de quanto podem subir ou cair. Isso faz com que o CSI 300 se mexa de forma um pouco mais contida do que outros índices por aí, sem aqueles solavancos gigantes de um dia para o outro.

Vantagens e desvantagens do CSI 300

A maior vantagem de acompanhar o CSI 300 é que você consegue espiar o que está acontecendo dentro do mercado doméstico chinês, que é enorme e movimentado. Se você acredita que a classe média chinesa vai continuar crescendo e consumindo, esse índice é uma ótima janela para apostar nessa história.

Outro ponto positivo é que ele já filtra as empresas menores e mais arriscadas, focando nas 300 mais consolidadas.

Agora, as desvantagens pesam. Para um investidor comum que mora no Brasil ou em Portugal, comprar ações do CSI 300 diretamente é uma novela burocrática. Você precisa usar programas especiais como o Stock Connect, que liga as bolsas chinesas à de Hong Kong, ou então comprar ETFs listados nos Estados Unidos ou na Europa. É um caminho que exige uma certa paciência e uma corretora que ofereça esse acesso.

Outro ponto que incomoda muita gente é a mão pesada do governo chinês. O Estado intervém no mercado sempre que quer, seja para conter uma euforia exagerada ou para tentar segurar uma queda. Isso tira bastante a previsibilidade, e tem investidor que simplesmente não consegue dormir tranquilo sabendo que uma canetada de Pequim pode mudar tudo.

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O que é Hang Seng?

O Hang Seng é o índice da Bolsa de Valores de Hong Kong, criado em 1969. Ele é mais antigo e, de certa forma, mais conhecido lá fora.

O Hang Seng reúne as 50 maiores empresas listadas em Hong Kong, que é aquela região chinesa com status especial. E aqui está o detalhe interessante: Hong Kong tem seu próprio sistema legal, sua própria moeda, o dólar de Hong Kong e regras de negociação bem mais parecidas com as do Ocidente.

É como se fosse uma porta de entrada para a China, mas com um jeito mais familiar para quem vem de fora.

Características e como funciona o Hang Seng

O Hang Seng funciona como uma lista dos 50 maiores players que negociam em Hong Kong. Juntos, eles representam cerca de 65% de todo o valor que se movimenta por lá. Essas empresas são divididas em quatro grupos: finanças, comércio e indústria, imóveis e serviços públicos.

O índice é atualizado em tempo real durante o pregão, que acontece num horário um pouco diferente para a gente aqui do Brasil: começa às 22h30 e vai até as 5h da manhã (no horário de Brasília), com uma pausa para o almoço no meio.

A composição é revisada a cada três meses, então entra empresa nova, sai empresa velha com certa frequência.

E um detalhe que surpreende muita gente: apesar de ser o índice de Hong Kong, muitas das empresas listadas são da China continental. É o caso da Tencent, a dona do WhatsApp chinês, do banco ICBC e da seguradora Ping An. Então, no fim das contas, o Hang Seng também reflete muito a China, mas com “outro sabor”.

Vantagens e desvantagens do Hang Seng

A grande vantagem do Hang Seng é o quão acessível ele é para investidores estrangeiros. Qualquer pessoa com uma conta em uma boa corretora internacional consegue comprar ETFs do Hang Seng ou mesmo ações das empresas que fazem parte do índice.

A burocracia é bem menor do que para o CSI 300. Além disso, Hong Kong opera com regras de mercado mais próximas do que se vê em Nova York ou Londres, o que dá uma sensação maior de segurança e previsibilidade. Você não tem aquela intervenção estatal pesada e inesperada com tanta frequência.

A desvantagem é que o Hang Seng é uma maria-vai-com-as-outras da política e da economia global. Como Hong Kong é uma ponte entre a China e o mundo, qualquer espirro nas relações comerciais entre Estados Unidos e China vira uma gripe forte no índice.

Um anúncio de tarifas, uma declaração mais dura de Washington ou de Pequim, e o Hang Seng já começa a tremer.

E tem também a questão delicada da relação entre o governo central chinês e o território de Hong Kong, com suas leis próprias e seu jeito próprio de ser. Qualquer sinal de que Pequim está apertando o cerce sobre Hong Kong costuma assustar os investidores e derrubar o índice.

CSI 300 vs. Hang Seng: quais são as diferenças?

A diferença principal está no lugar e nas regras do jogo. O CSI 300 é o índice da China continental, ou seja, das empresas que estão dentro do território chinês, sujeitas às leis de Pequim, negociadas em yuan, e com aquele tempero de intervenção estatal e controle de capital. É a China “fechada”, digamos assim.

Já o Hang Seng é o índice de Hong Kong, que é uma área com status especial. Hong Kong tem seu próprio sistema legal, herdado dos tempos de colônia britânica, e sua moeda, o dólar de Hong Kong, que é atrelado ao dólar americano. O capital circula com muito mais liberdade por lá.

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CSI 300 vs. Hang Seng: qual escolher?

Bom, a verdade é que não tem uma resposta certa que sirva para todo mundo. Depende muito do seu perfil e do que você está procurando.

Se você é do tipo que aposta no crescimento do mercado interno chinês, naquelas indústrias pesadas e bancos estatais que são a base do país, e não se importa com a burocracia e com a possibilidade de o governo chinês aparecer do nada e mudar as regras do jogo, o CSI 300 pode ser o seu caminho. É uma aposta mais direta no núcleo duro da China.

Agora, se você prefere um investimento com mais liquidez, mais facilidade de comprar e vender, com empresas de tecnologia de ponta e um ambiente de negócios que lembra mais o Ocidente, o Hang Seng provavelmente vai te agradar mais. É uma forma de capturar o crescimento chinês, mas com um colchão de segurança regulatório um pouco mais confortável.

E tem ainda a turma que faz os dois. Usam o CSI 300 como uma aposta no mercado doméstico chinês mais tradicional e o Hang Seng como uma aposta nas empresas chinesas globais e no centro financeiro de Hong Kong.

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