Contrato a termo, o que é? Como funciona, vantagens e desvantagens

O contrato a termo é a negociação de compra e venda de algum ativo em uma data futura, no mercado a termo. Ou seja, ele é o documento que contém todas as informações sobre o derivado, como preço, prazo e condições de liquidação.

A operação com contrato a termo, é normalmente feito pelas pessoas com perfil mais arrojado, que aceitam correr grandes riscos em troca da possibilidade de obter grandes retornos. 

A intenção das pessoas que negociam contratos a termo, geralmente é obter ganhos altos em pouco tempo. Contudo, como são operações de alto risco que permitem alavancagem, a pessoa pode ter grandes prejuízos.

O que é contrato a termo?

O contrato a termo é um tipo negociação entre duas partes para vender determinado ativo em uma data futura. Esses contratos são negociados entre compradores e vendedores no mercado de balcão organizado ou na bolsa de valores.

Como os ativos não são diretamente negociados, esses contratos são derivados de commodities como milho e soja, ou podem ser derivados financeiros como ações e moedas. Porém, o tipo de contrato a termo mais comum no mercado são os derivados de ações e normalmente as negociações são intermediadas por uma corretora de valores.

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Um detalhe importante sobre as operações a termo, é que o investidor precisa ter uma margem de garantia em dinheiro ou outros ativos como, por exemplo, ações, títulos públicos ou saldo em conta.

Em relação ao Imposto de Renda (IR), existe a alíquota de 15% sobre o ganho de capital, que deve ser paga por meio de uma DARF. Diferente das ações, os contratos a termo não têm isenção para vendas até R$ 20 mil.

Como funciona?

O contrato a termo funciona como um documento onde estão todas as informações referentes à negociação do ativo-objeto, como preço, condições de liquidação e prazo. Os contratos podem ser do tipo tradicional ou flexível.

No tradicional existe um acordo entre o comprador e o vendedor em relação a um ativo em específico. Neste caso, se o ativo-objeto for vendido antes do vencimento, o contrato é encerrado.

Em contrapartida, no contrato flexível o ativo-objeto pode ser substituído. Logo, se os ativos forem vendidos antes do fim do prazo, é possível comprar outros ativos para colocar no lugar, sem a necessidade de encerrar o contrato.

De maneira geral, a liquidação pode ser antecipada se o comprador ou vendedor solicitarem, ou se tiver um acordo mútuo. A liquidação antecipada pode ser classificada em três tipos: Vontade do Comprador (VC), Vontade do Vendedor (VV) e Acordo Mútuo (AM).

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Um exemplo de funcionamento do contrato a termo de ações é uma pessoa que decide comprar a termo 100 ações de uma empresa e realizar o pagamento em 30 dias. No momento as ações estão cotadas em R$ 10,00, mas ela acredita que esse valor pode subir para R$ 15,00.

Desse modo, através da corretora de valores a pessoa encontra um vendedor e os dois combinam os dados do contrato, como valores e prazos.

Quando o contrato chegar ao fim, o comprador será obrigado a pagar o valor combinado, mesmo que suas projeções de valorização das ações não tenham se concretizado. Ou seja, o investidor pode sair da operação com prejuízo.

O que deve conter em um contrato a termo?

Um contrato a termo deve conter todas as informações importantes sobre a operação, tais como:

1- Ativo-objeto: É o ativo que está sendo negociado no contrato. Logo, o contrato a termo deve informar qual o ativo que é objeto da negociação.

2- Tamanho do contrato: O contrato deve especificar qual a quantidade de ativos que estão sendo negociados entre as partes.

3- Condições de liquidação: A liquidação dos contratos podem ser na data do vencimento, ou antes do prazo, conforme as regras previamente estabelecidas. Sendo assim, no encerramento do prazo, o vendedor entrega os ativos para o comprador e recebe o pagamento estipulado no contrato.

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Já no encerramento antecipado, o contrato chega ao fim quando os ativos são vendidos antecipadamente. Por fim, na rolagem do prazo, é possível fazer um novo contrato e adiar o pagamento caso o desempenho do ativo não tenha sido como o comprador esperava.

4- Prazo: O prazo pode variar entre 16 a 999 dias no caso dos contratos tradicionais e de 16 a 90 dias nos contratos flexíveis.

5- Preço: O preço a ser pago na liquidação também deve ser informado no contrato. Sendo que o preço do contrato é determinado pelo valor do ativo-objeto mais uma taxa de juros.

A fórmula para cálculo é: PT = PA x (1 + i). Onde PT é o preço a termo expresso em reais, PA é o preço a vista do ativo e i é a taxa de juros. Os contratos que são negociados na bolsa, possuem as taxas de juros arbitradas pela B3. 

Mercado a termo versus mercado futuro

O mercado a termo e o mercado futuro negociam derivados, entretanto, o funcionamento de ambos é diferente em diversos aspectos.

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Primeiramente, no mercado a termo, o pagamento ocorre somente no encerramento do contrato e a liquidação pode ser física, quando o comprador paga a recebe o ativo ou pode ser financeira, quando é feito o acerto entre a diferença entre o preço do termo e o preço do ativo no mercado à vista.

Em contrapartida, no mercado futuro existe o ajuste diário e, em alguns ativos, não existe liquidação física. Além disso, no mercado futuro os contratos são padronizados, enquanto no mercado a termo eles são não padronizados.

Vantagens e desvantagens

Negociar contrato a termo é vantajoso sobretudo para as pessoas que desejam obter ganhos a curto prazo, através da volatilidade dos ativos. As operações a termo podem ser interessantes para as estratégias de hedge, isto é, proteção da carteira.

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Sendo que a estratégia de hedge consiste em fixar o preço do ativo no fechamento do contrato, com o objetivo de se resguardar contra as mudanças de preço daquele ativo.

Por outro lado, as negociações de contrato a termo são bastante arriscadas, sobretudo se essas operações estiverem alavancadas. Portanto, esse tipo de negociação costuma ser utilizada somente por pessoas com perfil arrojado ou por day traders.

Enfim, agora que você conhece o funcionamento dos contratos a termo, aproveite para descobrir o que é Viés cognitivo, o que é? Quais são os 25 principais e como evitá-los

Fontes: Clear, Infomoney e Suno

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