Margem de avaliação: aprenda o que é

A margem de avaliação é a diferença do valor de mercado de um ativo e o valor que ele tem para fins de garantia de empréstimo ou capital regulatório.

Sendo que a margem de avaliação é usada principalmente como garantia de empréstimos, para garantir que a instituição irá receber o dinheiro emprestado.

O que é margem de avaliação?

A margem de avaliação vem do termo em inglês haircut.

Em síntese, é a diferença entre o valor de mercado de um ativo e o seu valor para fins de capital regulatório ou garantia de empréstimo. Sendo que essa diferença é expressa em porcentagem.

Vale destacar que o capital regulatório é uma reserva financeira que muitos órgãos reguladores exigem, com o intuito de evitar que as empresas passem por insolvência.

Por outro lado, o colateral é a garantia de pagamento quando se faz uma dívida.

A margem de avaliação pode ainda significar spread na bolsa. Isto é, a subtração entre o menor preço de venda e o maior preço de compra de uma ação, isso por um formador de mercado.

Como funciona?

A margem de avaliação é empregada principalmente como garantia de empréstimo. Para você entender isso melhor, vamos usar um exemplo.

Suponhamos que você pede um empréstimo ao banco de R$ 20 mil. Como garantia, você usará a sua carteira de investimentos, que vale R$ 20 mil.

Para o banco, pode ser mais seguro considerar como garantia somente R$ 10 mil, ao invés dos R$ 20 mil. Essa redução de R$ 20 mil, que é uma porcentagem de 50%, se chama margem de avaliação.

Talvez você esteja se perguntando qual é a necessidade disso. Acontece que, sempre que um banco empresta dinheiro, a sua primeira medida como garantia, é o contrato de reembolso celebrado com o recebedor.

No entanto, se o devedor não reembolsar o empréstimo, o Banco Central (Bacen) venderá os ativos que foram usados como garantia para a operação.

Para que isso ocorra, a instituição precisa ter certeza de que conseguirá fazer a venda por um preço que possibilite a cobertura do empréstimo.

Contudo, no nosso exemplo você usou os seus investimentos como garantia. Só que as ações passam por oscilações de preços constantes.

É por isso que é preciso de uma margem de avaliação, pois ela funciona como uma segurança extra, contra perdas financeiras para os bancos.

Afinal de contas, os bancos não têm tempo de esperar até os ativos se valorizarem para então fazer a venda e usar o dinheiro para cobrir a dívida.

Margem de avaliação como spread

O formador de mercado é uma pessoa jurídica que tem como função manter as ofertas de compra e venda de maneira regular, durante o horário de negociação da bolsa.

A diferença entre a oferta de compra e de venda é chamada de margem de avaliação. Sendo que isso pode resultar em lucro ou prejuízo.

Isso é bem perceptível no mercado cambial, onde os varejistas não conseguem os mesmos spreads que os formadores. Isso porque, os corretores cambiais aumentam esses spreads para lucrar.

O que influencia a margem de avaliação?

A porcentagem da margem de avaliação pode variar. Por exemplo, uma margem pode ser de 50%, 20% e etc. Enfim, alguns dos aspectos que determinam a margem de avaliação são:

• A facilidade de venda sem que o ativo se desvalorize. Ou seja, a liquidez.

• O preço do ativo.

• A qualidade do crédito do emissor (se aplicável)

• O risco associado ao tipo de ativo e a sua volatilidade.

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Fontes: Mais retorno e Ecb.