17 de outubro de 2022 - por Jaíne Jehniffer
Hawkish e dovish são condutas que os Bancos Centrais podem adotar em relação à economia, sobretudo nas políticas monetária e fiscal.
Em resumo, a postura hawkish é adotada pelo Banco Central com o intuito de elevar a taxa básica de juros, para controlar a inflação.
Por outro lado, o dovish é uma política expansionista, onde a taxa de juros é reduzida, visando estimular a atividade econômica.
Portanto, o hawkish e dovish são posturas diferentes, usadas com objetivos diferentes, de acordo com o cenário econômico nacional.
Vale destacar que política econômica são as medidas usadas pelo Governo de um país para controlar os rumos da economia. Sendo que a política econômica de um país pode ser executada em três nível:
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política monetária, trata de assuntos ligados à moeda do país.
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Cambial, visa regular a moeda local em relação às de outros países.
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Fiscal, atua na regulação de aspectos de fisco.
Como funciona a política hawkish?
Hawkish é uma conduta adotada pelo Banco Central com o intuito de elevar a taxa básica de juros, para que a inflação seja controlada. Na prática, hawkish é uma política contracionista.
Em resumo, com os juros mais altos, o acesso ao crédito se torna mais difícil. Com isso, a tendência é que o consumo diminua, pressionando os preços para baixo.
Além disso, os juros mais altos fortalecem a moeda nacional, já que os investimentos ficam mais atrativos para os estrangeiros.
Sendo assim, o Banco Central adota essa postura quando ele está preocupado com o aumento de preços, já que a inflação muito alta pode ser prejudicial à economia.
Enfim, algumas características do hawkish são:
1- Juros mais altos
A taxa básica de juros sobe na tentativa de controlar a inflação.
2- Venda de títulos públicos
Através da venda de títulos públicos, o governo consegue reduzir a quantidade de dinheiro em circulação.
3- Maior controle fiscal
Ocorre um aperto das contas públicas com o intuito de evitar novos gastos do governo.
4- Maior desemprego
Com os juros altos, a atividade econômica pode cair. Isso acaba inibindo novas contratações, o que pode causar uma alta no nível de desemprego.
Como funciona a política dovish?
A política dovish é utilizada pelo Banco Central com o intuito de estimular a atividade econômica e a geração de empregos. Ou seja, é uma política expansionista.
Dessa forma, nesse tipo de postura, o Banco Central reduz a taxa básica de juros. Com isso, o acesso ao crédito fica mais fácil e a quantidade de dinheiro em circulação na economia sobe.
Um dos setores que se beneficia bastante desse tipo de política, é o setor da construção civil, já que a aprovação de financiamentos e construção / vendas de unidades se torna mais fácil.
Esse tipo de conduta é adotada, sobretudo, em períodos de recessão ou baixa atividade econômica, onde os níveis de desemprego estão altos e existe uma baixa produção e consumo.
Sendo que essa postura acaba reduzindo a dívida do país. Isso porque o governo emite títulos públicos com juros mais baixos.
Contudo, isso pode causar o enfraquecimento da moeda nacional, pois os investidores estrangeiros podem retirar seus aportes e optar por outros países com taxas de juros mais altas.
Enfim, algumas características do dovish são:
1- Juros mais baixos na política dovish
Ocorre o corte de juros para que o acesso ao crédito seja mais fácil, estimulando o consumo.
2- Incentivos
Com essa política podem ocorrer desonerações e incentivos por meio de subsídios à cadeia produtiva.
3- Menor desemprego
Com o estímulo econômico, ocorre um fortalecimento de contratações e aberturas de novos postos de trabalho.
4- Compra de títulos públicos
O governo compra títulos públicos como uma forma de injetar mais dinheiro no mercado.
5- Mais gastos do governo na política dovish
Por fim, o governo tende a gastar mais e realizar mais obras públicas como uma medida de estímulo econômico.
Diferenças entre hawkish e dovish
As políticas hawkish e dovish são contrárias. Isso porque a política hawkish é contracionista, ao passo em que a política dovish é expansionista.
Ambas usam os instrumentos econômicos como, por exemplo, a taxa básica de juros, para interferir na quantidade de dinheiro em circulação.
Contudo, na política hawkish ocorre o aumento da taxa de juros, visando o controle da inflação.
Por outro lado, na política dovish ocorre o corte da taxa básica de juros para que o acesso ao crédito se torne mais fácil. Basicamente, a atividade econômica é estimulada.
Enfim, a escolha entre os dois tipos dependerá dos objetivos econômicos do país, que são definidos com base no cenário econômico nacional.
Os efeitos do hawkish e dovish nos investimentos
A política hawkish e dovish afeta de forma direta na atratividade e rentabilidade de certos investimentos.
Por exemplo, com a política hawkish, onde os juros ficam mais altos, os títulos de renda fixa oferecem um retorno mais alto.
Em contrapartida, com a política dovish os títulos de renda fixa não são tão atrativos, já que o retorno oferecido é mais baixo.
Neste caso, ativos de renda variável se tornam mais interessantes, já que podem proporcionar um retorno mais alto.
Como o cenário econômico passa por muitas mudanças, a taxa básica de juros não é estática, ela muda de acordo com os objetivos econômicos do país.
Pensando nisso, o mais recomendado é construir uma carteira de investimentos diversificada, com ativos de renda fixa e renda variável.
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Fontes: Toro investimentos, Kinvo e Gorila.