Taxa de performance: o que é, como funciona e quando é cobrada?

23 de novembro de 2020, por Sidemar Castro

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A taxa de performance é um valor cobrado em alguns fundos de investimentos quando o gestor ultrapassa a meta estipulada de rentabilidade. Ou seja, a taxa de performance é uma espécie de bonificação ao gestor por ter conseguido um desempenho melhor do que o esperado.

Ao mesmo tempo em que serve como um estímulo para que o gestor do fundo consiga entregar uma rentabilidade mais alta, a taxa de performance é um custo à mais para os cotistas. Apesar disso, em determinadas situações, essa taxa compensa.

A porcentagem da taxa de performance varia de fundo para fundo. Portanto, é importante que o investidor pesquise os fundos, os benchmarks e as taxas cobradas.

Quer saber mais o que é, como funciona e quando é cobrada a taxa de performance?

O que é taxa de performance

A taxa de performance é uma cobrança realizada pelos fundos de investimento quando a rentabilidade do fundo excede um determinado benchmark pré-estabelecido. Este benchmark é o índice de referência utilizado pelo fundo.

A taxa serve como uma remuneração pelo bom desempenho dos gestores e é vista como um estímulo para eles realizarem um bom trabalho.

Ela é opcional e condicional. Isso significa que sua existência depende do fundo, que pode prever ou não a cobrança pela performance em seu regulamento.

Além disso, só é aplicada nos períodos em que o fundo render mais do que o indicador de rentabilidade adotado como meta.

A cobrança é feita semestralmente e de forma automática pelo fundo. Ou seja, nos semestres em que a meta for superada, o valor da taxa é provisionado diretamente sobre o valor de cada cota do fundo.

Além disso, a cobrança pela performance também tem o sistema de compensação de “linha d’água”. Com ele, uma rentabilidade abaixo do benchmark pode ser abatida na taxa a ser cobrada nos próximos períodos.

Tradicionalmente, a alíquota da taxa de performance nos fundos de investimento brasileiros é de 20%.

Como e quando a taxa de performance é cobrada?

Ela é cobrada de forma automática e semestralmente pelo fundo de investimento. Isso significa que, a cada seis meses, o fundo verifica se a rentabilidade superou o benchmark estabelecido. Se a rentabilidade do fundo for maior que o benchmark, a taxa de performance é aplicada.

O valor da taxa é provisionado diretamente sobre o valor de cada cota do fundo. Por exemplo, se a alíquota da taxa de performance for de 20% e o fundo render 10% acima do benchmark, então 2% (20% de 10%) será deduzido do valor da cota.

Além disso, ela possui um sistema de compensação conhecido como “linha d’água”. Esse sistema garante que, se em um determinado período a rentabilidade do fundo ficar abaixo do benchmark, essa diferença será compensada nos próximos períodos antes da cobrança da taxa de performance. Ou seja, a taxa só será cobrada quando a rentabilidade acumulada desde o último pagamento da taxa superar o benchmark.

O fundo é livre para escolher um benchmark. Porém, os indicadores mais usados no mercado são o Ibovespa para os fundos de ações, o dólar para os fundos cambiais e o CDI para todos os outros fundos.

Apesar do valor dela variar entre os fundos, de maneira geral, fica em torno de 20%. Lembrando que essa porcentagem incide apenas em cima do retorno que ultrapassar o benchmark, não da rentabilidade total.

Vamos para um exemplo prático

Suponhamos que um fundo de ações possua o Ibovespa como benchmark, e a sua taxa de performance seja 20%.

Desse modo, em um semestre em que o Ibovespa se valorizou 6%, o fundo teve uma rentabilidade de 11% (isso depois de descontar todos os custos). Com esse exemplo temos a seguinte equação:

(11% – 6%) x 20% = 1%

Em conclusão, o gestor recebe uma bonificação de 1% da rentabilidade excedente do fundo. É claro que, quando o gestor não ultrapassa o benchmark, a taxa de performance não é cobrada.

Além disso, existe ainda um mecanismo de compensação, onde a rentabilidade abaixo da meta estabelecida pode ser abatida nas taxas dos períodos seguintes.

Qual é a importância dessa taxa?

A taxa de performance é importante nos investimentos por várias razões. Ela mede o quanto um investimento está rendendo em comparação com o seu benchmark ou com outros investimentos similares. Isso fornece uma medida objetiva do desempenho do investimento.

Essa cobrança é um tipo de bônus que os gestores recebem pelo trabalho bem feito. Isso incentiva os gestores a encontrar os melhores produtos para superar a meta de rentabilidade, beneficiando tanto o investidor quanto o gestor.

Ela permite aos investidores avaliar se estão recebendo um retorno adequado sobre o seu dinheiro. Isso pode ajudar os investidores a tomar decisões informadas sobre onde investir.

Ela também compensa os gestores pelo risco que assumem ao tentar superar o benchmark. Se o gestor não conseguir superar o benchmark, ele não receberá a taxa de performance.

Portanto, a taxa de performance é um componente crucial na estrutura de taxas de um fundo de investimento, incentivando os gestores a buscar um desempenho superior e permitindo aos investidores avaliar o desempenho do fundo.

Quais são os efeitos da taxa de performance nos investimentos?

A taxa de performance pode impactar os investimentos de várias maneiras:

Indicador de Desempenho: A taxa de performance pode ser usada como um indicador para tomar decisões de investimento. Se um fundo está superando seu benchmark (e, consequentemente, cobrando uma taxa de performance maior), pode ser um sinal de que ele é uma boa opção de investimento.
Custo Extra para o Investidor: Embora a taxa de performance seja um incentivo para o gestor buscar um desempenho superior, ela também representa um custo extra para o investidor. Portanto, é importante avaliar se o custo-benefício compensa.
Compensação de Desempenho Inferior: A taxa de performance possui um sistema de compensação conhecido como “linha d’água”. Isso significa que, se em um determinado período a rentabilidade do fundo ficar abaixo do benchmark, essa diferença será compensada nos próximos períodos antes da cobrança da taxa de performance. Isso pode afetar a rentabilidade líquida do investimento ao longo do tempo.
Impacto na Rentabilidade Líquida: A taxa de performance é deduzida da rentabilidade do fundo. Portanto, um fundo que cobra uma taxa de performance alta pode ter uma rentabilidade líquida menor, mesmo que seu desempenho bruto seja superior.

Portanto, é crucial entender como a taxa de performance funciona e como ela pode afetar a rentabilidade dos seus investimentos antes de investir em um fundo que cobra essa taxa.

Qual é a diferença entre a taxa de performance e a de administração?

A taxa de administração e a taxa de performance são duas cobranças comuns em fundos de investimento, mas elas têm propósitos e formas de cálculo diferentes:

Taxa de Administração

Esta taxa é uma remuneração pelo trabalho de gestão do fundo de investimentos. Ela incide sobre o valor total investido (capital + rendimentos) e é expressa em porcentagem (%) ao ano. A taxa de administração é cobrada de forma proporcional e incide a cada seis meses ou quando o cliente faz algum resgate. O valor desta taxa pode variar bastante de fundo para fundo.