Secured Bonds: o que são, tipos, como funciona

Secured Bonds (em português, títulos garantidos) são títulos de dívida lastreados por ativos específicos do emissor (como imóveis, equipamentos ou fluxos de receita). Em caso de calote, os investidores têm prioridade legal para tomar e vender esses bens, o que torna o investimento mais seguro do que títulos sem garantia.

Leia aqui o que são Secured BoConfirnds, quais os tipos como funcionam. Continue a leitura.

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O que são secured bonds?

Secured bonds são títulos de dívida que vêm com uma segurança extra para quem investe: um bem dado como garantia.

Pense assim: quando uma empresa ou um governo precisa de dinheiro emprestado, eles podem prometer um ativo específico – um prédio, uma usina, uma frota de aviões – como forma de garantir que o investidor não vai ficar no prejuízo.

Se o emissor parar de pagar, o investidor pode tomar posse daquele bem e vendê-lo para recuperar o que perdeu. É o “cinto de segurança” do mundo dos investimentos em renda fixa.

Como funcionam os títulos garantidos?

O funcionamento é bem parecido com o de um financiamento imobiliário, só que ao contrário. Quando você financia a compra de uma casa, o banco fica com a escritura como garantia até você pagar tudo.

Nos títulos garantidos, o investidor faz o papel do banco: empresta o dinheiro e recebe um documento que lhe dá direito à garantia. Enquanto o emissor vai pagando os juros direitinho, a garantia fica “dormindo”.

Se um belo dia o emissor quebra ou simplesmente decide não pagar mais, o investidor (ou quem cuida dos seus interesses) pode entrar na justiça, tomar o bem e vendê-lo.

Claro que não é um processo automático, mas a lei garante que o credor com garantia real tem prioridade sobre aquele ativo. É por isso que esses títulos são considerados bem mais seguros do que os títulos comuns.

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Emissores e tipos de títulos garantidos

Quem emite esses títulos? Principalmente grandes empresas e governos municipais (nos Estados Unidos, por exemplo).

Os tipos mais comuns são: títulos hipotecários, garantidos por imóveis ou terrenos; títulos de receita, garantidos pelo dinheiro que um projeto específico vai gerar, como uma ponte com pedágio; certificados de confiança de equipamento, muito usados por companhias aéreas, que dão como garantia os próprios aviões; e títulos lastreados em ativos (ABS), que são garantidos por carteiras de dívidas, como financiamentos de carros ou faturas de cartão de crédito.

Cada tipo tem suas próprias regras e níveis de risco, mas todos compartilham a mesma lógica: ativo dado, ativo recuperado.

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Vantagens dos secured bonds

A maior vantagem é a paz de espírito. Saber que há um bem físico ou financeiro garantindo seu investimento dá uma segurança enorme, especialmente para quem está começando ou já está mais perto da aposentadoria. Mesmo que o emissor quebre, você não fica a ver navios: você tem um direito legal sobre aquele ativo específico.

Por causa dessa segurança, as empresas pagam juros menores por esses títulos, o que pode ser uma desvantagem para quem busca altos retornos, mas é uma vantagem para quem quer dormir tranquilo.

Outro ponto positivo: mesmo empresas sem um histórico de crédito impecável conseguem emitir títulos garantidos, desde que tenham bons ativos para oferecer como garantia. Isso aumenta as opções de investimento no mercado.

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Desvantagens e riscos dos secured bonds

Nada é perfeito. A principal desvantagem para o investidor é o retorno financeiro mais baixo. Por serem mais seguros, os juros pagos por esses títulos são menores do que os de títulos não garantidos ou de ações.

Mas os riscos não param por aí: o ativo dado como garantia pode se desvalorizar com o tempo. Você pode até ter direito a um avião ou a um prédio, mas se ele estiver velho e mal conservado, na hora da venda você não vai recuperar todo o seu dinheiro.

Em momentos de crise econômica, os preços dos ativos despencam, então mesmo uma garantia de alto valor pode não ser suficiente.

Há também o risco jurídico: outros credores podem entrar na justiça questionando quem tem direito àquele bem, atrasando o processo por anos. Por fim, em uma recuperação judicial, seus recursos podem ficar travados por muito tempo até que tudo se resolva.

Como investir em títulos garantidos?

Para a maioria das pessoas, o caminho mais simples é investir em fundos de investimento especializados em renda fixa que compram esses títulos. O fundo faz a análise, a seleção e a gestão da carteira, e o investidor só precisa escolher o fundo que mais se adequa ao seu perfil.

Para investidores mais experientes e com maior patrimônio, é possível comprar títulos garantidos diretamente no mercado secundário por meio de uma corretora.

Nesse caso, é fundamental fazer a lição de casa: ler o prospecto do título, entender qual é o ativo dado em garantia, qual o seu valor estimado, e pesquisar a situação financeira do emissor. Um bom consultor de investimentos pode ajudar nessa jornada, especialmente para avaliar os riscos legais e de mercado.

Títulos garantidos no Brasil

O mercado brasileiro tem seus próprios nomes para esses títulos. As debêntures garantidas são o exemplo mais direto: a empresa emissora oferece um ativo específico como garantia real.

Existem também as debêntures com garantia flutuante, que dão ao investidor o direito sobre todo o patrimônio da empresa, mas sem um bem específico apontado. Os CRIs (Certificados de Recebíveis Imobiliários) e os CRAs (Certificados de Recebíveis do Agronegócio) são títulos garantidos pelos recebíveis (dívidas a receber) dos setores imobiliário e agrícola.

Eles são lastreados em contratos de financiamento imobiliário ou em contratos de compra e venda de produtos agrícolas. No caso dos títulos públicos, como o Tesouro Direto, não há um ativo específico de garantia; o que garante o pagamento é a capacidade do governo federal de arrecadar impostos, o que é uma garantia “implícita”, mas não um bem físico ou financeiro.

Diferença entre títulos garantidos e não garantidos

A diferença essencial é o que acontece em caso de calote. Nos títulos garantidos, o investidor tem um direito de primeira ordem sobre um bem específico. É como ter uma chave de um cofre: se o dono da loja quebrar, você abre o cofre e pega o que é seu.

Nos títulos não garantidos (também chamados de debêntures simples ou, em inglês, “unsecured bonds” ou “debentures”), o investidor é como um amigo que emprestou dinheiro apenas com um aperto de mãos.

Se a empresa quebrar, você entra na fila dos credores, mas atrás de quem tem garantia, do governo, dos funcionários e de muitos outros.

Muitas vezes, nessa fila, não sobra nada. Por isso, os títulos não garantidos pagam juros mais altos: eles precisam atrair investidores mesmo com um risco maior.

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