Contratos a termo vs. contratos futuros: qual escolher?

Contratos a termo forwards e contratos futuros são derivativos que estabelecem o compromisso de comprar ou vender um ativo em data futura por um preço predeterminado. A diferença principal está na padronização e no ambiente de negociação: os futuros são negociados em bolsa, enquanto os a termo são acordos customizados.

Leia e saiba mais sobre esses derivativos nesta matéria.

Importante: este artigo se trata de uma opinião e não de uma recomendação ou indicação de investimento.

Veja também: Derivativos: o que são, quais são os tipos e para que servem?

O que são contratos a termo?

Um contrato a termo é um combinado particular entre duas pessoas ou empresas para realizar uma negociação no futuro. Elas já acertam hoje qual vai ser o preço e a data da compra e venda de algum produto, como soja, moeda estrangeira ou até criptomoedas.

Esse tipo de acordo é feito de forma privada, sem a participação de uma bolsa de valores ou de um intermediário. É como se dois amigos fizessem um pacto de compra e venda para ser cumprido alguns meses depois.

Características e como funcionam os contratos a termo

Esses contratos são muito flexíveis porque as partes podem definir praticamente tudo do jeito que quiserem. Você pode combinar a quantidade exata que deseja, a data de entrega que melhor se encaixa no seu calendário e até outros detalhes específicos do produto. Eles funcionam no mercado de balcão, que é um ambiente de negociação privado, não em uma bolsa.

Para funcionar, não é preciso depositar dinheiro nenhum no início. O pagamento acontece tudo de uma vez só na data de vencimento que vocês combinaram.

Vamos supor que um agricultor combine hoje de vender 1000 sacas de milho para uma cerealista daqui a três meses a R$ 50,00 a saca. Chegando o dia, o agricultor entrega o milho e a cerealista paga os R$ 50.000,00, independentemente de o preço de mercado naquele dia estar maior ou menor.

Prós e contras dos contratos a termo

Prós: A grande vantagem é que você tem liberdade total para criar um contrato que atenda exatamente às suas necessidades, sem ficar preso a regras ou tamanhos pré-definidos. Outro ponto positivo é que não há custo inicial com margem de garantia, o que alivia o fluxo de caixa no curto prazo. As taxas também costumam ser menores porque não há uma bolsa cobrando por isso.

Contras: O maior problema é o risco de a outra parte não cumprir o acordo na data marcada, o que chamamos de risco de contraparte. Se o preço do produto cair muito, o comprador pode pensar duas vezes antes de pagar o valor combinado. Além disso, se você quiser desfazer o negócio antes do prazo, será muito difícil porque esses contratos são feitos sob medida e não têm um mercado organizado para revenda.

O que são contratos futuros?

Contratos futuros são acordos muito parecidos com os a termo, mas com uma diferença essencial: eles são negociados em bolsas de valores, como a B3 aqui no Brasil.

Quando você compra um contrato futuro, não está negociando diretamente com outra pessoa, mas sim com a própria bolsa, que atua como garantidora central. É um ambiente muito mais regulado, transparente e seguro para os participantes.

Características e como funcionam os contratos futuros

Tudo nos contratos futuros é padronizado, ou seja, você não pode mudar as regras. A bolsa define o tamanho de cada contrato, a data de vencimento, a qualidade do ativo e todas as outras características importantes. Não tem negociação: ou você aceita as regras como elas são ou não participa.

Para operar, você precisa depositar uma margem de garantia, que é um valor que fica retido na sua conta como um sinal de que você vai cumprir com suas obrigações.

Todos os dias, ao final do pregão, a bolsa calcula se você ganhou ou perdeu dinheiro com a variação do preço do contrato. Se ganhou, o dinheiro cai na sua conta. Se perdeu, você precisa depositar a diferença no dia seguinte. Esse processo diário é o que mantém o mercado sempre ajustado e com baixo risco de calote .

Prós e contras dos contratos futuros

Prós: A maior qualidade dos contratos futuros é a segurança. Como a bolsa é a garantidora, você não corre o risco de a outra parte simplesmente desaparecer ou não pagar. A liquidez também é excelente: você pode comprar ou vender seus contratos a qualquer momento, com facilidade, porque há muitos participantes no mercado. Os preços são públicos e transparentes, o que permite que você tome decisões com mais informação.

Contras: A padronização é uma faca de dois gumes. Se você precisa de uma quantidade muito específica ou de uma data diferente das que a bolsa oferece, não tem jeito, você terá que se adaptar ao que está disponível.

Além disso, é preciso manter um dinheiro parado na conta como margem, o que pode ser um custo de oportunidade. As taxas pagas à bolsa e às corretoras também reduzem o retorno final das operações .

Contratos a termo vs contratos futuros: quais são as diferenças?

Vamos às diferenças fundamentais. Os contratos a termo são negociados de forma privada e direta entre as partes, enquanto os futuros são negociados em bolsas de valores organizadas.

Os contratos a termo são 100% personalizáveis; os futuros são completamente padronizados. Nos a termo, o dinheiro só é trocado no vencimento; nos futuros, há ajustes financeiros diários.

O risco de não receber o que é devido é alto nos contratos a termo e quase zero nos futuros. Por fim, sair de uma posição antes do prazo é difícil nos a termo e muito fácil nos futuros devido à alta liquidez.

Contratos a termo ou contratos futuros: qual escolher?

A resposta para essa pergunta depende muito do seu caso específico. O contrato a termo é ideal para situações reais de negócio em que você precisa de precisão.

Uma empresa que vai receber um valor em dólar daqui a seis meses e quer travar a cotação atual pode usar um termo de câmbio com o banco. Um produtor rural que tem uma quantidade exata de grãos para entregar também se beneficia da flexibilidade do termo. Nesses casos, a personalização é mais importante do que a liquidez.

O contrato futuro é a melhor escolha para investidores e traders que querem negociar ativamente. Se o seu objetivo é especular com a alta ou baixa de preços, ou se você quer a segurança de saber que seu dinheiro está protegido pelo sistema da bolsa, os futuros são mais adequados.

Eles também são preferíveis para quem pretende usar alavancagem ou para quem não tem confiança para negociar diretamente com uma contraparte desconhecida. Em suma, para necessidades muito específicas e únicas, escolha a termo. Para negociação frequente, transparência e segurança, escolha futuros.

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