Constant Mix: o que é e como funciona?

No mercado financeiro, há várias estratégias de gestão de portfólio, e uma delas é a Constant Mix, que significa “proporção constante”. Essa abordagem consiste em manter, ao longo do tempo, uma alocação percentual fixa para cada tipo de ativo na carteira.

Sempre que essas proporções se desajustam devido às oscilações do mercado, é necessário rebalancear os investimentos para retomar a composição original. O objetivo é equilibrar ganhos e perdas, preservando a estratégia definida independentemente das condições econômicas. Entenda o que é e como funciona.

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O que é a Constant Mix?

A estratégia Constant Mix é uma forma disciplinada de gerir uma carteira de investimentos, mantendo sempre as mesmas proporções entre os diferentes tipos de ativos, como ações, renda fixa ou fundos imobiliários. O principal objetivo dessa abordagem é rebalancear o portfólio sempre que as oscilações do mercado alterarem essas proporções originais.

Por exemplo, imagine que você decidiu investir 60% do seu dinheiro em títulos de renda fixa, 30% em fundos imobiliários e 10% em ações. Com o tempo, se as ações subirem muito, essa fatia pode crescer para além dos 10% planejados. Nesse caso, a estratégia Constant Mix recomenda vender parte das ações (que se valorizaram) e comprar mais dos outros ativos, trazendo a carteira de volta à alocação original.

O grande diferencial dessa estratégia é que ela força o investidor a vender ativos quando estão em alta (caros) e comprar quando estão em baixa (baratos). Ou seja, você compra mais de um ativo quando ele está desvalorizado e vende quando está valorizado, o que pode ajudar a potencializar os ganhos ao longo do tempo e controlar o risco do portfólio.

No entanto, para aplicar o Constant Mix, o investidor precisa acompanhar de perto sua carteira e realizar ajustes periódicos, o que pode gerar custos de transação e exigir disciplina. Além disso, nem todos têm facilidade para comprar ativos em momentos de crise, quando os preços estão baixos, mas o cenário parece incerto.

Como a Constant Mix funciona?

O Constant Mix funciona da seguinte maneira: ela busca manter constante a proporção original dos investimentos no portfólio. Para isso, sempre que houver uma variação significativa no valor total do patrimônio, são feitos ajustes nas posições para retornar à alocação planejada.

Na prática, isso significa que, conforme os movimentos do mercado alteram o peso relativo de cada ativo, o investidor realiza rebalanceamentos para manter o equilíbrio entre risco e retorno conforme a estratégia inicial.

Trata-se, portanto, de uma abordagem de gestão mais ativa, com rebalanceamentos frequentes, ao contrário de estratégias mais passivas que apenas acompanham os resultados ao longo do tempo.

Exemplo de aplicação da Constant Mix

Para entender melhor como funciona a aplicação prática da estratégia Constant Mix, imagine que você decida adotá-la na alocação do seu capital. Suponha que tenha definido investir R$100.000 da seguinte forma: 60% em títulos de renda fixa, 30% em fundos imobiliários e 10% em ações, o que corresponde a R$60.000, R$30.000 e R$10.000, respectivamente.

Passados seis meses, em um cenário de alta do mercado financeiro, suas ações se valorizam 30%, os fundos imobiliários sobem 12% e os títulos de renda fixa apresentam um lucro de 3%. Com esses rendimentos, seu patrimônio passa a ser composto por R$61.800 em títulos de renda fixa, R$33.600 em fundos imobiliários e R$13.000 em ações, o que representa, aproximadamente, 57%, 31% e 12% da carteira, nessa ordem.

Essa variação nos valores acaba alterando a proporção da alocação original, expondo seu portfólio um pouco mais ao risco das ações e dos fundos imobiliários. Segundo a lógica da Constant Mix, o indicado nesse momento é vender parte dos fundos imobiliários e ações, e direcionar esse valor para a renda fixa, a fim de restabelecer o equilíbrio da carteira conforme a estratégia previamente definida.

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Efeitos da Constant Mix

Um dos principais efeitos da estratégia Constant Mix, é que ela costuma gerar mais custos. E isso acontece porque, para manter a proporção original dos seus investimentos, você acaba comprando e vendendo ativos com mais frequência, e cada operação dessas tem um custo (as taxas de corretagem, por exemplo).

Além disso, você pode se ver obrigado a vender justamente aqueles ativos que estão indo bem para comprar os que estão com desempenho inferior. Pense assim: se suas ações subiram bastante e agora representam uma fatia maior da sua carteira do que o planejado, a Constant Mix manda você vender uma parte delas.

Ao mesmo tempo, se os títulos de renda fixa caíram e representam uma fatia menor, você precisa comprar mais deles. Dessa maneira, isso pode limitar seus ganhos nos momentos em que um tipo de ativo embala em uma forte tendência de alta.

Outro ponto é que essa estratégia tende a não se sair tão bem quanto a “compre e mantenha” (buy and hold) em mercados com uma tendência clara e forte, seja de alta ou de baixa. Enquanto a Constant Mix se beneficia da volatilidade e de movimentos de vai e vem nos preços, perde força quando um ativo dispara ou despenca sem parar.

Sem contar que exige bastante disciplina do investidor. Pode ser difícil ir contra a intuição e comprar um ativo que está caindo ou vender um que está subindo, mas a estratégia Constant Mix dita que você faça exatamente isso para manter o balanceamento.

Finalmente, comparada a simplesmente “comprar e esquecer” (o buy and hold), a Constant Mix demanda mais atenção e gerenciamento, já que você precisa monitorar sua carteira e fazer os ajustes periodicamente.

Diferenças entre Constant Mix e Buy and Hold

A distinção principal entre Constant Mix e o Buy and Hold está na maneira como lidam com o balanceamento da sua carteira ao longo do tempo.

Pense na sua carteira de investimentos como um bolo, dividido em fatias que representam cada tipo de ativo, como ações, renda fixa, e assim por diante.

Buy and Hold

No Buy and Hold (Compre e Mantenha), a ideia é a mais simples possível: você define o tamanho de cada fatia no começo, monta o seu bolo, e pronto. Depois disso, você simplesmente mantém o que comprou, sem fazer ajustes regulares.

Com o passar do tempo, o valor das suas diferentes fatias vai mudar por conta do sobe e desce do mercado. As fatias que se valorizarem mais vão ficar maiores, enquanto as que desvalorizarem vão diminuir. A proporção inicial do seu bolo se altera, e você não faz nada para trazê-la de volta.

Constant Mix

Já na Constant Mix (isto é, “Proporção Constante”), você também define o tamanho ideal de cada fatia no início. A grande diferença é que você se compromete a manter essas proporções constantes ao longo do tempo. Desse modo, isso significa que, periodicamente, você vai olhar para o seu bolo e, se alguma fatia cresceu demais (porque aquele ativo se valorizou), você vende o excesso.

Se alguma fatia diminuiu (porque o ativo desvalorizou), você compra mais para completar. Ou seja, você rebalanceia a carteira para que ela volte a ter a distribuição original que você definiu.

Portanto, enquanto Buy and Hold permite que os ativos que mais sobem tenham um peso cada vez maior na carteira (o que pode ser bom em longos períodos de alta). Constant Mix garante que você sempre compre na baixa e venda na alta para manter o risco sob controle e seguir sua estratégia original.

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Fontes: Mais Retorno, Suno e Linkedin.