P/VP: o que é e como calcular o Preço sobre Valor Patrimonial?

O P/VP (Preço sobre Valor Patrimonial) é um métrica que mostra se o valor de uma ação está relativamente cara ou barata.

Você chega até ele através da divisão entre o preço de um ativo negociado em bolsa e o valor patrimonial da empresa. O Valor Patrimonial (VP) é o valor contábil de uma companhia, mostrado por meio do seu patrimônio líquido (PL) total.

Sendo assim, exibe o seu valor real. Calcular o patrimônio líquido de um negócio é feito através da soma de todos os seus bens e direitos, subtraindo o valor de total de despesas. São essas informações que permitem o cálculo do P/VP. Leia como isso é feito!

Leia mais: Patrimônio líquido: o que é, como funciona e como se calcula?

O que é o P/VP?

O P/VP (também conhecido como Preço sobre Valor Patrimonial) é um indicador usado pra entender se o preço de uma ação está acima ou abaixo do que a empresa realmente vale, segundo sua contabilidade.

Ele funciona comparando o valor de mercado da ação com o valor patrimonial por ação, ou seja, aquilo que a empresa teria se vendesse tudo e pagasse todas as dívidas.

É uma forma simples de avaliar se a ação está “cara” ou “barata”, mas sempre bom olhar outros indicadores também antes de decidir investir.

Como calcular o P/VP?

Para calcular o P/VP, você só precisa dividir o preço da ação pelo valor patrimonial por ação. É uma conta simples, mas que ajuda bastante na análise.

Vamos imaginar que a ação de uma empresa está sendo negociada por 20 reais na bolsa. E que o valor patrimonial por ação dela é 25 reais. O cálculo ficaria assim:

P/VP = 20 ÷ 25 = 0,8

Nesse exemplo, o indicador deu menos de 1, o que pode significar que a ação está sendo negociada por um preço abaixo do valor contábil da empresa. Muita gente interpreta isso como uma oportunidade de compra, mas claro, sempre vale analisar outros fatores antes de tomar decisão.

Como analisar e interpretar o P/VP?

1) Entenda o que é o P/VP

O índice P/VP compara o preço de mercado da ação com o valor patrimonial por ação da empresa. Um P/VP igual a 1 significa que o mercado está avaliando a empresa exatamente pelo valor de seu patrimônio líquido contábil.

2) P/VP abaixo de 1: ambiente de desconto

Quando o P/VP está abaixo de 1, a ação está sendo negociada por um valor inferior ao valor contábil dos seus ativos. Pode indicar oportunidades de compra, sugerindo que o mercado enxerga desconfiança sobre a qualidade dos ativos, perspectivas de lucro ou outros riscos potenciais. Entretanto, é importante analisar possíveis problemas estruturais na empresa antes de tomar decisões por esse critério.

3) P/VP acima de 1: indicação de prêmio

Um P/VP superior a 1 revela que o mercado atribui um valor maior do que o valor patrimonial da companhia. Isso pode ser uma expectativa de crescimento, geração de lucros elevados ou ativos intangíveis valiosos. Empresas de setores com resultados consistentes e maior potencial tendem a negociar acima de 1.

4) Considere o setor e o contexto

A média de P/VP pode variar conforme o setor de atuação. Setores intensivos em ativos físicos (como bancos e indústrias) tendem a apresentar P/VPs mais altos. Empresas de tecnologia ou com muitos ativos intangíveis podem ter P/VPs maiores devido à baixa representatividade contábil desses ativos.

5) Analise juntamente com outros indicadores

Isolar o P/VP pode gerar distorções. Idealmente, combine esse índice com outros, como P/L (Preço/Lucro), ROE (Retorno sobre Patrimônio) e análise qualitativa da empresa. Dessa forma, você evita conclusões superficiais e aumenta a assertividade nas decisões de investimento.

6) Cuidado com empresas em crise ou com patrimônio negativo

Empresas enfrentando prejuízos recorrentes podem apresentar um patrimônio líquido cada vez menor, ou até negativo, distorcendo o P/VP. Nesses casos, o múltiplo perde significado e a análise deve ser aprofundada, priorizando a origem dos problemas financeiros.

7) Observe tendências e mudanças ao longo do tempo

Acompanhar a evolução do P/VP ao longo dos anos ajuda a identificar mudanças na percepção do mercado em relação à empresa, seja por melhora nos fundamentos, ciclos econômicos ou movimentos especulativos no preço da ação.

Vantagens do P/VP

O P/VP é um parceiro e tanto para quem busca boas chances. Se você achar uma empresa sólida com um P/VP baixo (tipo, menos de 1), pode ser que o mercado esteja subestimando o valor dela. É como achar algo de ótima qualidade com um bom desconto.

Por outro lado, um P/VP bem alto pode indicar que o preço já está lá no teto e talvez não haja muito espaço para o valor subir mais, ou que o mercado já colocou todo o otimismo possível no preço.

E o melhor de tudo: você não precisa ser um expert em matemática para usar o P/VP. A fórmula é bem simples e as informações que você precisa (preço da ação e valor patrimonial por ação) são fáceis de achar nos relatórios das empresas ou dos fundos. Isso faz com que ele seja acessível até para quem está dando os primeiros passos no mundo dos investimentos.

Para uma análise mais precisa, comparar o P/VP de empresas do mesmo setor é uma jogada inteligente. Empresas de áreas diferentes podem ter P/VPs bem variados por natureza. Ao comparar empresas que fazem a mesma coisa, você consegue ter uma ideia mais clara de qual delas o mercado está valorizando mais em relação ao seu patrimônio. É o mesmo que comparar coisas iguais.

Limitações do P/VP

Embora o P/VP seja um indicador valioso para avaliar ações e fundos, ele não é infalível. É importante conhecer suas restrições para evitar conclusões precipitadas.

Uma das principais limitações é a dificuldade com ativos intangíveis. Empresas com marcas fortes, patentes ou goodwill (como empresas de tecnologia ou comunicação) têm parte relevante de seu valor nesses ativos. Como o valor patrimonial contábil frequentemente subestima esses intangíveis, o P/VP pode distorcer a avaliação, sugerindo falsa sobrevalorização.

Outra, são as variações entre setores. Um P/VP “alto” pode ser normal em setores intensivos em conhecimento (ex.: tecnologia), enquanto um P/VP “baixo” é comum em setores tradicionais. Comparar empresas de ramos diferentes usando apenas esse indicador leva a análises equivocadas.

A visão focada no passado pode ser mais um fator limitante. O cálculo do P/VP usa o patrimônio líquido histórico, registrado em balanços. Isso ignora potencial de crescimento futuro, lucratividade ou mudanças estratégicas. Uma empresa inovadora pode parecer sobrevalorizada pelo P/VP, mesmo com alto potencial de expansão.

Também a defasagem temporal: como o valor patrimonial é atualizado trimestralmente ou anualmente (via balanços), o P/VP pode ficar desatualizado frente a eventos recentes, como uma aquisição relevante ou uma crise setorial, criando uma “fotografia defasada” da empresa.

Finalmente, limitações quanto aos riscos de simplificação: um P/VP abaixo de 1 (preço < patrimônio) não é garantia de oportunidade. Pode indicar problemas ocultos, como dívidas mal contabilizadas, ativos obsoletos ou perda de competitividade. Por outro lado, um P/VP elevado nem sempre significa “bolha”: pode refletir vantagens competitivas sólidas.

Leia: Vantagens competitivas: o que são e como identificar

Como usar o P/VP para investir?

O P/VP é uma ferramenta poderosa, mas como exatamente a gente usa ele na prática? Veja algumas formas de aplicar esse indicador nas suas decisões de investimento:

1) Encontre empresas (ou fundos) com potencial de valorização

Um P/VP abaixo de 1 pode ser um sinal de que o mercado está pagando menos do que o patrimônio líquido da empresa por ação. Isso pode indicar que o ativo está subvalorizado e tem potencial para se valorizar no futuro, caso o mercado reconheça seu “valor justo”. É como achar um produto de marca com um preço bem abaixo do normal.

2) Cuidado com P/VPs muito altos

Por outro lado, um P/VP muito acima de 1 pode sugerir que o mercado já está superotimista, ou que o preço da ação está “inflacionado” em relação ao seu valor patrimonial. Isso não quer dizer que a empresa é ruim, mas sim que pode haver pouco espaço para valorização a curto prazo, ou que o preço já reflete muitas expectativas futuras. Pense em algo que está tão na moda que o preço subiu demais, sem necessariamente um aumento equivalente no valor intrínseco.

3) Compare empresas do mesmo setor

O P/VP tem mais sentido quando comparamos empresas que atuam na mesma área. Por exemplo, o P/VP de um banco pode ser bem diferente do P/VP de uma empresa de tecnologia. Ao comparar empresas similares, você consegue entender qual delas está sendo mais valorizada pelo mercado em relação ao seu patrimônio. Essa comparação ajuda a identificar se uma empresa está sendo injustiçada (com um P/VP baixo) ou superestimada (com um P/VP alto) dentro do seu próprio segmento.

4) Use o P/VP junto com outros indicadores

O P/VP é um ótimo indicador, mas não deve ser o único fator na sua decisão. Para ter uma análise mais completa, combine-o com outros indicadores financeiros, como o P/L (Preço/Lucro), a dívida da empresa, o histórico de lucros e a perspectiva de crescimento. Olhar apenas um indicador é como tentar entender um livro lendo só uma página; o ideal é ter o contexto completo.

5) Entenda o setor e o momento da empresa

Algumas indústrias, como a financeira, podem naturalmente ter P/VPs diferentes de outras. Além disso, uma empresa em crescimento acelerado, que está investindo muito em expansão, pode ter um P/VP mais alto porque o mercado precifica esse futuro crescimento. Já uma empresa mais madura e estável pode ter um P/VP mais baixo. É importante entender o cenário da empresa para interpretar o P/VP corretamente.

Entenda: Como começar a investir o seu dinheiro: Guia de investimento para iniciantes

O que significa P/VP negativo?

Você está lá, analisando uma empresa e, de repente, se depara com um P/VP negativo. O que isso quer dizer? Bom, é um sinal de alerta, e, para ser sincero, nesse caso, o indicador não serve muito para nossa análise.

Basicamente, um P/VP negativo aparece quando a empresa acumula tantos prejuízos que o dinheiro que ela tem (seu Patrimônio Líquido) fica “no vermelho”. A gente chama isso de passivo a descoberto.

Pense que o Patrimônio Líquido é como a conta bancária da empresa, aquilo que sobra depois que ela paga todas as suas contas com o que tem. Se essa conta fica negativa, significa que a empresa tem mais dívidas do que bens e direitos. É como se ela devesse mais do que todo o seu patrimônio vale.

Quando isso acontece, o P/VP perde seu sentido como ferramenta para avaliar o preço da ação, já que a base para o cálculo (o Patrimônio Líquido) está comprometida. Se essa situação de ter mais dívidas do que bens continuar por muito tempo, a empresa pode acabar tendo que entrar em recuperação judicial para tentar se reerguer e resolver suas pendências financeiras.

Qual a diferença entre P/VP e P/VPA?)

É comum a gente se deparar com os termos P/VP e P/VPA e pensar que são a mesma coisa, e no dia a dia, muitas vezes são usados de forma intercambiável. Mas, na verdade, existe uma diferença sutil, porém importante, entre eles. Ambos são indicadores que comparam o preço de uma ação no mercado com o valor contábil da empresa, mas olham para ângulos um pouquinho distintos.

Pense assim: o P/VP é mais sobre o valor “geral” da empresa em relação ao seu patrimônio. Já o P/VPA (que significa Preço sobre Valor Patrimonial por Ação) é mais específico, ele “quebra” esse valor por cada ação individual.

Para chegar no VPA, a gente divide o valor patrimonial total da empresa pelo número de ações que estão circulando no mercado.

Então, o P/VPA pega o preço de mercado de uma única ação e compara diretamente com esse VPA. Isso nos dá uma visão mais detalhada de quanto os investidores estão dispostos a pagar por cada pedacinho do patrimônio líquido daquela empresa. É uma forma de ver o valor “por unidade” da ação.

Leia também: VPA: o que é, para que serve e como calcular o indicador

Fontes: Status Invest, Top Invest, PagSeguro e Nord Investimentos.