Mercado a Termo: o que é e como funcionam as operações a termo?

Nas operações a termo ocorre a negociação da compra e venda de derivativos com vencimento em uma data futura.

Como essa é uma operação especulativa, ela não é recomendada. Isso porque, ao especular, você pode ter grandes prejuízos.

Por isso, se você pretende construir um patrimônio, prefira investir no longo prazo. Ou seja, conheça seu perfil de investidor e adote uma estratégia de investimentos voltada para o longo prazo.

O que são operações a termo?

As operações a termo, ou mercado a termo, são operações de compra e venda de derivativos. Sendo que eles têm uma data de vencimento no futuro.

Essas operações são feitas por meio de uma corretora, já que a B3 apresenta as operações disponíveis no pregão. Dessa forma, essas operações são negociações entre duas partes.

Essas partes são o comprador e o vendedor. Portanto, os dois assumem um compromisso no longo prazo. Na prática, os dois determinam que um número X de algum ativo, por exemplo, ações, serão compradas.

Como o pagamento será feito em uma data futura, o vendedor cobra juros em cima do preço da ação. Essa taxa de juros será combinada entre as duas partes. Porém, de maneira geral, ela fica perto da taxa Selic.

No contrato também é feito o estabelecimento do prazo. O prazo mínimo é de 16 e o máximo é de 999 dias. Vale destacar que o combinado entre as partes resulta em uma relação contratual.

Sendo assim, as duas partes são obrigadas a cumprir as cláusulas. Em relação aos custos da operação, é preciso pagar ao valor das ações, os juros, a taxa de corretagem, emolumentos, taxa de registro e taxa de liquidação.

Como funcionam?

As operações a termo funcionam como uma negociação de derivativos. Nela, duas partes chegam em um acordo sobre prazos, juros e ativos.

Podemos comparar as operações a termo com uma compra a prazo. Vamos supor que você decide comprar uma geladeira. Na loja, ela está custando R$ 2.000 à vista e R$ 2.200 a prazo.

Dessa forma, você opta por comprar a prazo. Ao comprar à prazo, você sai da loja com o equipamento e o compromisso de fazer o pagamento na data acordada.

Se a geladeira estragar ou você optar por vendê-la antes de fazer o pagamento, você ainda terá que pagar por ela. Da mesma forma ocorre uma operação a termo, são vendidos derivados que serão pagos no futuro.

Como o pagamento não é à vista, ocorre a cobrança de uma taxa de juros. Por exemplo, se no mercado à vista a ação da empresa X está custando R$ 15,00 então no mercado a termo ela estará custando R$ 15,00 mais os juros.

Tipos

Existem dois tipos de termos: tradicional e flexível. A diferença entre eles está na possibilidade de troca do objeto. No caso do termo tradicional, a liquidação do contrato pode ser feita de três maneiras:

1. Venda do ativo: O contrato é liquidado se ocorrer a antecipação da venda do ativo. Neste caso, o comprador paga o preço combinado quando ele revender o ativo. Vale destacar que mesmo com a antecipação não é feito o abatimento dos juros.
2. Antecipação: É possível fazer a liquidação antecipada do contrato. Entretanto, neste caso também não é feito o abatimento dos juros.
3. Decurso do prazo: Por fim, neste caso o contrato é liquidado apenas com o encerramento do prazo negociado.

No termo flexível, você pode trocar o objeto. Sendo assim, é possível manter o contrato, mesmo com a venda do ativo.

Contudo, é preciso que outro ativo seja comprado com o dinheiro da operação. Logo, ao vender um ativo e comprar outro ocorre a troca do objetivo. Mas o contrato continua o mesmo.

Mercado a termo, futuro e à vista

O mercado a termo e futuro funcionam com negociações com vencimentos em datas futuras. Porém, eles se diferenciam em relação aos ajustes diários.

No mercado futuro o ativo é negociado hoje com vencimento em uma data futura. Todos os dias ocorre o ajuste do valor do ativo, já que o mercado oscila sempre.

Sendo que a liquidação do contrato será feita com o preço do dia. Por outro lado, esses ajustes não ocorrem no mercado a termo.

Desse modo, você compra o ativo com um valor prefixado e no vencimento você faz o pagamento desse valor. Ou seja, no mercado a termo o valor não passa por atualizações.

Os dois mercados se diferenciam ainda em relação à liquidação do contrato. Isso porque, no mercado futuro, a liquidação pode ocorrer a qualquer momento.

Já no mercado a termo ocorre o pagamento do valor combinado no prazo. Por fim, temos ainda o mercado à vista. Este é o mercado mais comum, onde é feita a compra e venda de ações na B3.

A diferença entre o mercado à vista e a termo é que no mercado à vista o investidor recebe as ações em alguns dias, no prazo de liquidação. Enquanto que no a termo é feita a negociação de contratos com data de vencimento futuro.

Riscos das operações a termo

Na compra, o comprador deve depositar uma margem de garantia. Essa margem é um percentual do valor total da operação. Sendo assim, as operações são feitas com alavancagem.

Em resumo, na alavancagem a pessoa faz operações com mais dinheiro do que ela tem em conta. A alavancagem pode tanto potencializar os retornos, quanto aumentar os prejuízos. Portanto, trata-se de uma manobra bem arriscada.

Afinal de contas, você está assumindo uma dívida que você terá que pagar mesmo se o investimento der prejuízo. Por isso, se você deseja construir um patrimônio sólido, prefira investir no longo prazo.

Para isso, conheça o seu perfil de investidor e adote uma estratégia com foco no longo prazo. Leia mais sobre em: Investimento a longo prazo – Opções de aplicações e como investir