Túneis de negociação: o que são, tipos, importância

Túneis de negociação são espaços virtuais privados criados para facilitar a comunicação e a troca de informações entre duas ou mais partes durante um processo de negociação. Entenda sua importância.

22 de setembro de 2025 - por Sidemar Castro

Na B3, os túneis de negociação funcionam como barreiras de segurança criadas para cada ativo. Eles servem para reduzir riscos, evitar erros de operação e impedir distorções que possam manipular preços, garantindo que a formação do valor seja justa.

Entre os principais exemplos estão o Túnel de Rejeição, que bloqueia ofertas claramente equivocadas, e o Túnel de Leilão, que aciona um leilão automático quando uma ordem aparece fora do intervalo aceitável. Leia este artigo e saiba mais sobre os tipos de túneis de negociação e sua importância.

O que são túneis de negociação?

Imaginemos que cada ação ou contrato negociado na B3 tenha ao redor uma espécie de “faixa de segurança” que dita até onde seu preço pode ir ou quantas unidades podem constar nas ofertas. Esses são os túneis de negociação: regras que ajudam a manter o jogo justo, evitando distorções de preço, ordens erradas ou operações que coloquem em risco a estabilidade do pregão.

Alguns desses túneis são fixos, com limites previamente estipulados que não mudam ao longo do dia. Outros ajustam-se conforme o movimento do mercado: alguns se espelham em um preço de referência real em tempo real, já outros seguem outras métricas diferentes.

E temos diferentes tipos de atuação: há o túnel de rejeição, que bloqueia ordens com preço muito fora do esperado; o túnel de leilão, que dispara um leilão automático quando certas condições são ultrapassadas; e o túnel de proteção, que assegura que leilões ou chamadas de abertura e fechamento sejam prorrogados caso limites críticos sejam atingidos, seja de preço ou de quantidade.

Como funcionam os túneis de negociação?

Os túneis de negociação funcionam como filtros que a B3 coloca em cada ativo para controlar como ofertas e operações são registradas no sistema.

Há limites definidos para preços e quantidades: se uma ordem ultrapassa esses limites, ela pode ser rejeitada, ou desencadear um leilão automático. Esses limites podem ser fixos, permanecendo iguais durante toda a sessão, ou dinâmicos, ajustando-se ao mercado em tempo real com base em parâmetros como o último preço negociado ou o preço de referência do dia.

Durante momentos de leilão ou nos calls de abertura e fechamento, se o preço teórico do ativo sair muito do intervalo permitido, o túnel de proteção entra em ação, prorrogando automaticamente o término desse leilão ou chamada. Isso ajuda a evitar variações bruscas injustificadas e garante que o processo de precificação seja mais estável e confiável.

Saiba mais: Fechamento do mercado: o que é e quando ocorre?

Quais são os tipos de túneis de negociação?

1) Túnel de rejeição

Sabe quando alguém tenta comprar ou vender um ativo por um valor completamente fora da realidade? O túnel de rejeição está lá justamente para barrar esse tipo de coisa. Ele funciona como um guardião que impede que ofertas muito fora da curva entrem no sistema, evitando confusões e possíveis prejuízos por erro ou má fé.

2) Túnel de leilão

Esse é o túnel que entra em cena quando uma negociação está prestes a acontecer fora dos limites considerados razoáveis. Em vez de deixar o negócio rolar assim mesmo, o sistema aciona um leilão automático. Isso permite que mais gente participe e que o preço final seja mais justo e equilibrado.

3) Túnel de proteção durante leilão e call

Nos momentos mais delicados do pregão, como a abertura e o fechamento, esse túnel ajuda a manter tudo sob controle. Se o preço teórico estiver muito alto ou muito baixo, ele estende o leilão automaticamente. É como dar um tempinho extra para que o mercado se ajuste e evite decisões precipitadas.

Leia sobre: Call spread: o que é e como funciona a estratégia

Classificação dos túneis de negociação

1) Túneis estáticos

Suponha que o mercado esteja cercado por uma linha que não muda, não importa o que aconteça. Os túneis estáticos são exatamente isso: uma faixa de preço fixa, definida antes do pregão começar. Eles ajudam a manter a ordem, mas não acompanham o sobe e desce do mercado ao longo do dia.

2) Túneis dinâmicos

Agora pense em uma cerca que se move conforme o mercado respira. Os túneis dinâmicos são mais flexíveis e se ajustam conforme os preços mudam. Dentro dessa categoria, temos dois jeitos de acompanhar o mercado:

3) Síncronos

Esses são os mais ágeis. A cada nova negociação, eles recalculam os limites com base no último preço. É como se estivessem sempre de olho no que está acontecendo, atualizando tudo em tempo real.

4) Assíncronos

Já os túneis assíncronos são mais tranquilos. Eles não mudam a cada operação, e os limites seguem parâmetros mais estáveis. É uma forma de proteger o mercado sem ficar correndo atrás de cada oscilação.

Veja também: After market: o que é e como funciona esse período?

O que é preço-base dos túneis de negociação?

O preço-base do túnel é o valor que serve de ponto de partida para calcular os limites dos túneis de negociação. Ele é usado para definir se uma oferta está dentro de uma faixa aceitável de preço ou quantidade.

Dependendo do tipo de ativo ou derivativo, esse preço-base pode variar: em muitos casos ele é o último preço negociado (ou seja, o preço do negócio mais recente), mas também pode ser um preço de referência oficial calculado pela bolsa ou algum outro preço ajustado, dependendo do contrato.

Importância dos túneis de negociação “

Os túneis de negociação são muito mais do que regras técnicas frias: são muito importantes porque eles ajudam a manter o mercado funcionando de uma maneira justa, previsível e mais estável.

Ao estabelecer faixas de preço ou quantidade para ofertas e negociações, evitam-se erros operacionais que poderiam vir de ordens digitadas erradas ou de situações em que alguém tenta, por engano ou propositalmente, propor preços completamente deslocados da realidade.

Além disso, ajudam a prevenir manipulações de preços. Quando existem limites claros que regulam até onde pode ir uma oferta ou uma negociação, é mais difícil para participantes manipularem os preços através de ofertas extremas fora do contexto do mercado.

Também é fundamental que eles contribuam para a formação de preços mais eficientes. O mercado tem momentos de estresse, volatilidade ou grande volume de ordens. Os túneis entram como um mecanismo de proteção: quando algo foge demais do esperado.

Assim, ativam-se leilões ou proteções que dão tempo para que as partes reajam, para que se encontre um novo ponto de equilíbrio, evitando movimentações bruscas que poderiam causar danos a muitos investidores.

Por fim, essa estrutura gera mais confiança: investidores, traders e demais participantes sabem que existe uma camada de segurança regulatória. Isso favorece que existam mais operações, que o capital entre no mercado, pois quem participa entende que há regras claras, mecanismos para evitar abusos, e menor risco de surpresas extremas.