Gestão ativa e passiva: vantagens, desvantagens e diferenças

A gestão ativa e passiva são formas diferentes dos gestores dos fundos de investimentos aplicarem o patrimônio do fundo. Sendo assim, na gestão ativa o gestor procura obter um rendimento acima do índice usado como referência.

Em contrapartida, na gestão passiva o gestor tem como objetivo apenas replicar o desempenho do índice usado como parâmetro de performance. Portanto, uma das principais diferenças entre eles é o posicionamento do gestor.

No caso do gestor ativo, ele tem um posicionamento mais livre para procurar por oportunidades e conseguir o melhor retorno possível. Já na gestão passiva o gestor não é livre para escolher, já que ele deve seguir o índice.

Tipos de gestão e benchmark

A gestão ativa e passiva são maneiras diferentes dos gestores alocar os recursos dos fundos. Desse modo, o tipo de gestão de um fundo está diretamente relacionado com a rentabilidade e os riscos da aplicação. Nesse sentido, a gestão ativa é mais arriscada e a gestão passiva é considerada mais segura. 

Um dos motivos para essa diferenciação, é porque os fundos com gestão ativa buscam superar o índice de referência, ao passo em que a gestão passiva procura apenas replicar a performance do benchmark. Em síntese, o benchmark é o índice usado como parâmetro pelo fundo.

Modalmais

O tipo de benchmark utilizado depende do tipo do fundo e estratégia adotada. Geralmente, nas aplicações de renda fixa, a taxa CDI é usada como benchmark. Na renda variável o mais comum é usar o Ibovespa e o IBRX. Porém, existem alguns outros tipos de benchmark tais como: Ibovespa, Taxa Selic, Indicadores de inflação e taxa de câmbio.

O que é gestão ativa?

A maioria dos fundos disponíveis no mercado, contam com a gestão ativa. Em resumo, os fundos com gestão ativa são aqueles onde o gestor tem liberdade para analisar e escolher os ativos que irão fazer parte da carteira do fundo. Sendo que, o objetivo é conseguir um rendimento acima do benchmark.

Dessa forma, nos fundos com gestão ativa o gestor analisa o mercado em busca de oportunidades de investimento que irão trazer um alto rendimento para o fundo. Inicialmente isso pode parecer tarefa fácil, contudo, encontrar verdadeiras oportunidades de investimento não é fácil e exige bastante do gestor e sua equipe.

Capital research

Um exemplo de fundo com gestão ativa são os fundos multimercado. Esses fundos investem simultaneamente em diferentes tipos de ativos, como, por exemplo, ações, derivados, juros e câmbio. Os fundos de ações também são, em sua maioria, fundos com gestão ativa.

Esses fundos de maneira geral contam com taxa de administração mais alta. Isso porque este tipo de fundo requer pesquisa e análise de ativos. Além disso, alguns fundos possuem taxa de performance. Em síntese, a taxa de performance funciona como uma bonificação para o gestor quando ele consegue superar o benchmark.

Nesse sentido, essa taxa é descontada apenas quando o gestor consegue um rendimento acima do índice de referência. Ao mesmo tempo em que a taxa de performance serve como um estímulo para que o gestor supere o índice, ele também funciona como um custo a mais para o investidor.

O que é gestão passiva?

A gestão passiva visa replicar o desempenho do índice de referência. Dessa maneira, a intenção não é encontrar oportunidades que possam trazer altos retornos, mas sim acompanhar a variação do benchmark. Os Exchange Traded Funds (ETFs) são um exemplo de investimento com gestão passiva.

Brasília empresas

O ETF de Ibovespa, por exemplo, é composto pelas ações que fazem parte da carteira teórica do Índice Bovespa. Sendo que, a taxa de administração é menor nos fundos com gestão passiva. Isso ocorre, pois na gestão ativa não é preciso pesquisar e analisar os ativos como ocorre com a gestão ativa.

Esses fundos são vantajosos para os investidores que gostam de aplicações mais previsíveis. Sendo assim, os fundos com gestão passiva são uma boa opção para os investidores que desejam diversificar e ter previsibilidade de retorno.

Diferenças entre gestão ativa e passiva

Existem várias diferenças entre a gestão ativa e passiva. Entender essas diferenças é fundamental para que você saiba qual o melhor tipo de gestão de acordo com a sua tolerância ao risco e rendimento pretendido. Primeiramente, na gestão ativa o gestor tem maior liberdade para escolher os ativos que farão parte da carteira do fundo.

Já na gestão passiva o gestor fica mais preso, já que deve seguir o índice de referência. Outra diferença entre eles é que a gestão ativa traz mais riscos para o investidor. Isso porque, a carteira do fundo irá variar de acordo com as oscilações dos ativos escolhidos pelo gestor.

Migalhas

Por outro lado, os fundos com gestão passiva são mais previsíveis. Como a gestão passiva é mais simples, a taxa de administração é mais baixa. Enquanto isso, os fundos com gestão ativa possuem taxa de administração mais alta e podem ter taxa de performance.

Enfim, existe ainda a diferença de que o retorno da gestão passiva será similar ao benchmark. Em contrapartida, na gestão ativa existe a possibilidade de rendimentos maiores. No entanto, existem poucos fundos que conseguem de fato superar com frequência os principais índices de referência do mercado.

Desse modo, os fundos com gestão ativa podem resultar em maiores retornos em determinados períodos, ao passo em que os fundos com gestão passiva geralmente apresentam uma performance mais eficiente no longo prazo.

Vantagens e desvantagens

A gestão ativa tem a vantagem de existir a possibilidade de altos rendimentos. A desvantagem é que as taxas são maiores. A taxa de administração costuma variar entre 1% e 2% e a taxa de performance normalmente é de 20%. Outra desvantagem é que os fundos com gestão ativa são mais arriscados.

Atinja metas

Isso porque, na tentativa de superar o benchmark, os gestores tomam atitudes mais agressivas e assumem mais riscos. Por outro lado, na gestão ativa existe a vantagem de que os custos são mais baixos, já que não exige tanta análise do gestor.

Outra vantagem é que existe uma previsibilidade do retorno já que o gestor não assume riscos como no fundo com gestão ativa. Porém, existe a desvantagem de que o gestor não pode procurar por oportunidades de obter um rendimento acima do esperado.

Como escolher entre os tipos de gestão

Ao escolher um fundo de investimento, é fundamental que você considere seu perfil de investidor e seus objetivos com a aplicação. Esses dois fatores irão servir como norte para que você analise os fundos e escolha a melhor aplicação para você.

Mercal

Por exemplo, se você aceita correr riscos em troca de altos retornos, os fundos com gestão ativa podem ser uma boa alternativa. Entretanto, se você não gosta de correr riscos, os fundos passivos podem ser mais interessantes. Além disso, vale considerar a performance histórica do fundo, a estratégia adotada, os tipos de ativos escolhidos e as taxas.

Por fim, não deixe de considerar os riscos que atingem os fundos de maneira geral, tais como risco de mercado (são as variações que atingem o mercado como o todo), risco de crédito (basicamente o risco de levar um calote) e Risco de liquidez, o que é? Como analisar, gerenciamento e outros riscos

Fontes: Xerpay, Btg pactual digital e The cap

Imagens: Modalmais, Capital research, Riconnect, Migalhas, Brasília empresas, Mercal e Atinja metas