Ações emitidas vs. ações em circulação: quais as diferenças?

Quem investe em bolsa já deve ter se deparado com os termos ações emitidas e ações em circulação. E embora pareçam iguais, não são.

As ações emitidas representam todo o volume criado pela empresa, inclusive as que ficam com controladores, diretores ou guardadas em tesouraria. Já as ações em circulação são apenas aquelas que realmente estão disponíveis para compra e venda no mercado. Vamos saber mais sobre elas?

Importante: este artigo se trata de uma opinião e não de uma recomendação ou indicação de investimento e estratégia. 

Veja também: Ações de crescimento, o que são? Diferenças entre ações de valor

O que são ações emitidas?

As ações emitidas são aquelas que a empresa efetivamente colocou em circulação ao longo do tempo.

Em outras palavras, representam os papéis que já foram distribuídos ao mercado e que hoje estão com investidores, incluindo também os que foram recomprados pela própria companhia e permanecem guardados como ações em tesouraria.

Quando ainda está estruturando seu capital, a empresa define no estatuto o limite máximo de ações que pode criar, conhecido como capital autorizado.

Esse número funciona como um teto, não como uma obrigação de venda imediata. A companhia pode optar por disponibilizar apenas uma parte ao mercado e deixar o restante reservado para futuras necessidades, como novos investimentos, aquisições ou reforço de caixa.

Como funcionam as ações emitidas?

A emissão de ações costuma ser uma alternativa quando a empresa busca capital para expandir operações, financiar investimentos ou tirar novos projetos do papel.

Por isso, em vez de assumir dívidas bancárias e arcar com juros, ela pode levantar recursos ao negociar participações do próprio negócio com o mercado.

Ao fazer isso, a companhia reforça seu caixa e amplia sua capacidade de investimento, além de atrair investidores interessados no seu crescimento.

Diferentemente de um empréstimo, não há uma obrigação fixa de pagamento de juros, tendo em vista que a remuneração ao acionista depende do desempenho da empresa e das decisões da administração, que pode priorizar a distribuição de lucros ou a reaplicação dos ganhos na própria atividade.

Esse movimento geralmente ocorre por meio de ofertas públicas. No IPO, a empresa passa a negociar suas ações na bolsa pela primeira vez; no follow-on, realiza uma nova oferta para captar mais recursos.

Quando a venda acontece no mercado primário, o dinheiro vai diretamente para o caixa da companhia. Já no mercado secundário, os papéis são negociados entre investidores, e os preços variam conforme as perspectivas do negócio e o cenário econômico.

Tipos de ações emitidas

No mercado brasileiro, as ações podem assumir formatos diferentes.

Vamos começar pelas ações ordinárias (ON), identificadas pelo final “3” no ticker, a exemplo de PETR3, concedem direito a voto nas assembleias e permitem ao investidor participar de decisões relevantes, como eleição de administradores e mudanças estratégicas.

Elas também contam com o tag along, que assegura ao acionista minoritário o direito de vender seus papéis por pelo menos 80% do valor pago ao controlador em caso de venda do controle da empresa.

Já as ações preferenciais (PN), geralmente reconhecidas pelo número “4”, como PETR4, priorizam o recebimento de dividendos e o reembolso de capital em eventual liquidação, mas normalmente não dão direito a voto.

Por isso, costumam atrair investidores interessados em renda e previsibilidade.

Há ainda as units, negociadas com o final “11”, como ITSA11, que representam um conjunto de ativos, normalmente combinando ações ordinárias e preferenciais em um único pacote.

Embora sejam negociadas como se fossem um único papel, tecnicamente funcionam como certificados que reúnem diferentes classes e, muitas vezes, oferecem boa liquidez.

Além dessas modalidades mais conhecidas, existem as chamadas golden shares, geralmente mantidas pelo governo em empresas privatizadas, que garantem poder de veto sobre decisões estratégicas sensíveis.

Por fim, também podem existir classes personalizadas previstas no estatuto social de cada companhia, com direitos diferenciados, como voto plural ou benefícios específicos para fundadores e acionistas controladores.

Vale ressaltar que essas particularidades variam conforme a empresa e podem ser consultadas nos documentos societários disponibilizados ao mercado.

Como calcular as ações emitidas

Bom, se você já se perguntou “afinal, quantas ações essa empresa realmente tem no mercado?”, a resposta está mais acessível do que parece.

Basta abrir o balanço patrimonial e procurar a parte de patrimônio Líquido, onde aparece o capital social. É nesse local que fica registrado o total de ações existentes, divididas entre ordinárias e preferenciais.

No entanto, vale esclarecer um detalhe importante: nem todas estão circulando livremente. Algumas podem ter sido recompradas pela própria empresa e ficam guardadas como ações em tesouraria.

Por isso, se a sua curiosidade for saber quantas estão de fato nas mãos dos investidores, é preciso considerar essa diferença.

Já se o objetivo é verificar o valor de mercado, o cálculo acompanha a seguinte lógica: multiplica-se o total de ações existentes pelo preço atual da ação na bolsa. O resultado mostra quanto o mercado está disposto a pagar pela empresa naquele momento.

Já se você quiser enxergar o valor por ação a partir desse montante, basta dividir o valor de mercado pela quantidade total de papéis.

Percebe como, com poucos números, dá para extrair informações relevantes? Assim, você consegue analisar empresas com mais autonomia, comparar oportunidades e, talvez o mais importante, tomar decisões com mais segurança.

Vantagens e desvantagens das ações emitidas

Quando uma empresa decide captar recursos por meio da emissão de ações, ela está, na prática, trazendo novos sócios para o negócio. A grande vantagem? O dinheiro entra no caixa sem a obrigação de pagamento futuro com juros, como aconteceria em um empréstimo bancário.

Além disso, ao ter ações negociadas na B3, a companhia tende a ganhar mais visibilidade, fortalecer sua imagem institucional e abrir portas para captações futuras com mais facilidade.

Por outro lado, abrir o capital significa jogar em um campo muito mais exposto. A empresa passa a cumprir regras rígidas, divulgar resultados com frequência e manter um nível elevado de transparência.

Isso aumenta custos com auditorias, governança e obrigações regulatórias, sem contar a pressão constante de investidores e analistas acompanhando cada movimento.

Outro ponto sensível envolve as emissões com direito de subscrição. Quando mal estruturadas ou comunicadas de forma pouco clara, podem gerar ruído no mercado e até afetar a confiança dos acionistas.

No fim de tudo isso, a gente percebe que emitir ações não é simplesmente “levantar dinheiro”, é uma decisão que muda, consideravelmente, a dinâmica do negócio.

Confira: Os riscos ocultos no mercado de ações que você precisa conhecer

O que são ações em circulação?

As ações em circulação são as partes da empresa que já foram colocadas no mercado e hoje estão nas mãos dos investidores.

Ou seja, representam o total de ações emitidas que não estão mais guardadas pela própria companhia, mas sim distribuídas entre pessoas e instituições que decidiram apostar naquele negócio.

São essas ações que ficam disponíveis para compra e venda na bolsa, movimentando diariamente o mercado financeiro.

Como funcionam as ações em circulação?

Como a gente viu, as ações em circulação representam a parte da empresa que realmente está no mercado, disponível para compra e venda na bolsa.

É justamente esse volume que define o quanto um papel pode ser negociado com facilidade e o nível de interesse dos investidores em um ativo.

Nesse cálculo, entram apenas as ações que estão nas mãos do público. Ficam de fora os papéis mantidos em tesouraria pela própria empresa, os pertencentes aos controladores e diretores, além daqueles que têm algum tipo de restrição legal.

Isso significa que, embora uma companhia possa ter emitido milhões de ações, apenas uma parcela delas está, de fato, acessível para negociação diária.

Tipos de ações em circulação

Dentro do universo das ações em circulação, existem algumas classificações que ajudam a organizar melhor esses papéis e a entender suas características.

Essas divisões tornam a análise mais simples e permitem que o investidor identifique, com mais clareza, os direitos envolvidos, o nível de risco e até o potencial de retorno.

Uma das separações mais conhecidas é por espécie, entre ações ordinárias, que garantem direito a voto, e preferenciais, que costumam oferecer prioridade no recebimento de dividendos.

Outra forma comum de classificação leva em conta a diluição, distinguindo ações básicas e diluídas, o que ajuda a avaliar o impacto de possíveis novas emissões sobre a participação dos acionistas.

Por fim, também há a divisão por restrições e disponibilidade no mercado, que indica quais ações podem ser negociadas livremente e quais têm algum tipo de bloqueio.

Como calcular as ações em circulação

Para descobrir quantas ações estão realmente em circulação, o caminho é bem simples. A ideia aqui é separar o que está disponível para negociação daquilo que permanece retido pela empresa, por controladores ou por algum tipo de restrição legal.

A conta fica assim:

Ações em circulação = Total de ações emitidas − (ações em tesouraria + ações dos controladores + ações restritas)

Vantagens e desvantagens das ações em circulação

Como quase tudo no mundo dos investimentos, as ações em circulação também têm seus dois lados.

De um lado, elas trazem mais dinamismo ao mercado, facilitando a negociação dos papéis e aumentando a visibilidade da empresa.

De outro, exigem atenção, já que podem impactar tanto os resultados quanto o comportamento do preço das ações.

Entre as vantagens, a principal é a liquidez elevada, que permite comprar e vender com mais facilidade. Além disso, a empresa consegue captar recursos com mais rapidez, sem recorrer a dívidas, e ainda ganha maior peso em índices de mercado, o que aumenta sua exposição e pode atrair novos investidores.

Já nas desvantagens, entram a diluição dos lucros, afinal o resultado passa a ser dividido entre mais acionistas, a volatilidade maior, com oscilações mais intensas nos preços, e o custo regulatório, que envolve despesas e obrigações extras para manter a empresa em conformidade com as regras do mercado.

Ações emitidas vs. ações em circulação: quais são as diferenças?

Em meio a tantos termos do mercado financeiro, é normal que alguns pareçam iguais, mesmo não sendo.

Ações emitidas e ações em circulação são um bom exemplo disso, já que os nomes se parecem, mas cada um mostra um pedaço diferente da história da empresa no mercado.

As ações emitidas representam o total de papéis que a companhia colocou em existência, incluindo aqueles que ficaram com controladores, diretores e até com a própria empresa, em tesouraria.

De modo oposto, as ações em circulação mostram apenas o que está realmente nas mãos dos investidores e disponível para negociação no dia a dia da bolsa.

Saiba mais: Ações em tesouraria: o que são e como funcionam?

Importância e impactos das ações emitidas e ações em circulação para as empresas

Esses dois conceitos são fundamentais, pois dizem muito sobre a forma como a empresa se financia, se organiza e se posiciona no mercado, e, claro, ajudam o investidor a enxergar o tamanho real do negócio.

Diante disso, eles influenciam diretamente a captação de recursos, o valor de mercado da empresa e até as regras de governança corporativa.

Além disso, esses dados mostram como o capital está distribuído entre os acionistas e impactam indicadores importantes, como o lucro por ação (LPA) e a capitalização de mercado, usados com frequência na análise de investimentos.

Por isso, vale ressaltar que acompanhar esses números faz toda a diferença para entender a saúde financeira da companhia, suas estratégias de crescimento e, sobretudo, o potencial de retorno para quem investe.

Importância e impactos das ações emitidas e ações em circulação para os investidores

Para quem investe, ou pretende investir, acompanhar as ações emitidas e as ações em circulação vai muito além da curiosidade.

Esses números ajudam a entender, na prática, como um ativo pode se comportar ao longo do tempo e quais são seus possíveis riscos e oportunidades.

Eles influenciam diretamente os cálculos de rentabilidade, o nível de risco envolvido e até o potencial de valorização de uma ação.

Um volume maior em circulação, por exemplo, costuma indicar mais liquidez, enquanto mudanças no total de ações emitidas podem afetar indicadores importantes, como o lucro por ação e o preço do papel.

Como as recompras de ações afetam as ações emitidas e em circulação?

Quando uma empresa decide recomprar suas próprias ações, muita coisa muda, principalmente para quem acompanha de perto os números do mercado.

Esse movimento costuma ser visto como um sinal de confiança da companhia em seu próprio negócio e pode gerar impactos diretos sobre os indicadores financeiros.

Na prática, a recompra reduz a quantidade de ações em circulação, já que parte desses papéis volta para o caixa da empresa, ficando em tesouraria.

Com menos ações disponíveis no mercado, cada investidor passa a deter uma fatia um pouco maior da companhia, o que pode melhorar métricas como o lucro por ação.

Por outro lado, o total de ações emitidas permanece o mesmo. Ou seja, elas continuam existindo, apenas deixam de circular livremente.

Essa estratégia costuma ser usada para valorizar o papel, otimizar a estrutura de capital e reforçar a percepção positiva do mercado sobre a empresa.

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