2 ações que até Benjamin Graham compraria

Existem duas ações na Bolsa de Valores Brasileira que até Benjamin Graham compraria. Isso porque essas duas ações passaram pela fórmula que ele usava para identificar boas empresas.

A fórmula de Graham é usada para encontrar o Valor Intrínseco de uma ação. Sendo assim, através dela, é possível encontrar boas oportunidades de investimento.

Mas é importante salientar que, embora esse texto trate das duas ações que até Graham compraria, você não deve considerá-lo como uma indicação de investimento. Combinado?

2 ações brasileiras que até Graham compraria

1- Banco ABC (ABCB4)

Bancos em Brazil

O Banco ABC foi fundado em 1989 a partir de uma participação do grupo financeiro Arab Banking Corporation com o Grupo Roberto Marinho. Essa empresa atua unicamente no segmento de pessoa jurídica com o crédito focado em grandes empresas nos seguintes segmentos:

• Corporate (faturamento de R$ 250 mi a R$ 2 bi) – 46,6% da carteira expandida;
• Large Corporate (faturamento acima de R$ 2bi) – 50,6% da carteira expandida;
• Middle (Faturamento anual de 30 mi até 250 mil) – 2,8% da carteira expandida.

Antes de trazer dados importantes sobre as ações do Banco ABC, é preciso esclarecer alguns indicadores essenciais para você compreender melhor o cálculo que será feito. Então, preste atenção!

Para saber se a ação de uma empresa é atrativa, é fundamental conhecer o índice Preço/Lucro (P/L) e o indicador Preço sobre Valor Patrimonial (PVP). Confira esses e outros indicadores a seguir:

• O PL é um indicador relevante para avaliar a atratividade de uma empresa como investimento e retorno aos acionistas.
• Já o PVP é um indicador que informa se o valor de uma ação está relativamente barata ou cara.
• O Lucro Por Ação (LPA) é usado para entender a lucratividade da empresa, visto que todo investidor quer ter empresas lucrativas em seu portfólio.
• Por último, com o Valor Patrimonial por Ação (VPA), podemos saber quanto o mercado está disposto a pagar pelo patrimônio líquido da empresa.

Conhecendo agora esses conceitos, podemos te dizer que as ações do Banco ABC estão cotadas, neste momento, a R$ 18,27. O seu PL está em 05,32 e o PVP está em 0,78. Já o seu LPA está em 3,43 e o VPA está em 23,40. Com relação à saúde financeira, temos um índice de Basileia de 15,7% e imobilização de 0,5%.

2- Banco do Brasil (BBAS3)

Suno Research

A segunda ação brasileira que Graham compraria é a do Banco do Brasil, uma empresa de economia mista, controlada pela União Federal.

Aqui cabe um adendo: o fato dessa empresa ter economia mista, faz com que o preço das suas ações sejam impactados pelas decisões do governo. Por isso, investidores que não gostam da intervenção estatal, talvez, prefiram não investir nessas ações.

Em números gerais, o Banco do Brasil conta com cerca de 90 mil colaboradores que atendem mais de 30 milhões de clientes. Além disso, a empresa tem 1,6 tri de ativo total e 662,1 bi carteira de crédito. 

Por ser um banco do chamado varejo bancário, sua carteira de crédito se estende tanto para pessoas físicas, quanto para pessoas jurídicas. Dessa forma, o segmento de pessoa física representa 58,3% de sua atuação. Por outro lado, o segmento de pessoa jurídica dessa empresa que até Graham investiria, corresponde a 41,7%. 

No momento, essa ação está cotada em R$ 47,43. Como indicadores temos um PL de 4,23, PVP de 0,83, LPA de 11,23 e VPA de 56,97. Por fim, em relação à saúde financeira da empresa, temos um índice Basileia de 21,2% e imobilização de 13,8%.

Quem é Benjamin Graham?

Benjamin Graham nasceu no dia 9 de maio de 1894, em Londres. Após se formar na Universidade de Columbia, ele começou a trabalhar em Wall Street. No começo, era responsável por pequenos serviços como, por exemplo, entrega de documentos e descrição de emissão de títulos. 

Em pouco tempo, ele se destacou e passou a exercer a função de analisar a saúde financeira das empresas. Posteriormente, aos 26 anos de idade, Graham se tornou sócio da companhia.

No entanto, três anos depois, ele decidiu sair da empresa e abrir a empresa Graham e Newman, com Jerry Newman

Dois anos depois, começou a dar aulas sobre investimentos na Universidade de Columbia. Em parceria com um antigo estudante, David Dodd, Graham escreveu o livro Security Analysis, que se tornou um clássico no mundo dos investimentos. Posteriormente, ele se uniu a Dodd novamente para escrever outro clássico: O Investidor Inteligente.

Ambos os livros de Benjamin Graham com David Dodd são considerados como leitura obrigatória no mundo dos investimentos. Confira eles abaixo:

1. “Security Analysis” (1934): Este livro é considerado por muitos como a Bíblia dos investidores fundamentalistas. Isso porque, nesta obra, são apresentadas diversas técnicas do investidor de valor (value investing). 
2. “O Investidor Inteligente” (1949): Esta obra é voltada, sobretudo, para a educação financeira, conhecimento de mercado e foco no longo prazo. Sendo que esses três elementos são considerados indispensáveis para todos os investidores.

O que é Índice de Graham?

O Índice de Graham representa em uma proporção bem simples, a qual Benjamin determinou como justa ao se considerar o preço de uma empresa. Antes de tudo, saiba que ele não gostava, de forma alguma, de empresas desorganizadas.

Ao aplicar essa proporção numa fórmula, juntamente com os valores atuais da empresa, temos o preço intrínseco, isso é, o preço que Graham acreditava ser justo para uma ação com aqueles indicadores.

Como calcular o valor intrínseco de uma ação?

Para achar as ações que até Graham compraria, vamos utilizar a fórmula do Valor Intrínseco apresentada no livro “O Investidor Inteligente”.

Em síntese, Graham acreditava que existe um valor justo a ser pago pelas ações de uma companhia, e que, vez por outra, o mercado fica irracional e deixa escapar esse valor justo.

Benjamin pagava no máximo 15 vezes pelo lucro de uma companhia, e 1,5 vezes pelo patrimônio líquido, logo: P/L: 15 e P/VP: 1,5. Dessa maneira, para calcular o Valor Intrínseco de uma empresa ele utilizava a seguinte fórmula:

VI = √22,5 x LPA x VPA.

Sendo que VI  é o Valor Intrínseco, LPA é o Lucro por Ação e, por fim, o VPA é o Valor Patrimonial por Ação. Já o número 22,5, é o chamado Índice de Graham obtido através da multiplicação de 15x o PL e 1,5x o PVP, ou seja: 15 x 1,5 = 22,5.

Enfim, como todas essas informações em mãos, podemos, agora, calcular o Valor Intrínseco das duas ações brasileiras mencionadas acima que até Graham compraria.

Primeiramente, vamos calcular a do Banco ABC. Desse modo, a fórmula fica assim: √(22,5×3,43×23,40). O resultado do cálculo é R$ 42,49. Já o preço por cada ação é de R$ 15,51 hoje.

Agora, quanto ao Branco do Brasil, substituindo as siglas LPA e VPA pelos seus valores correspondentes temos: √(22,5×11,23×56,97) = 119,97.

Portanto, o valor justo a ser pago pelas ações do Banco do Brasil é de R$ 119,97 e suas ações estão sendo negociadas por R$ 47,43.

Enfim, agora que você sabe quais são as duas ações, no Brasil, que Graham compraria, aproveite para ler este texto que lista os livros sobre investimentos para todos os níveis de investidores. Ah! E não deixe de ler a bibliografia de Benjamin Graham – Fundamentos e critérios do investidor inteligente. Boa leitura!

Fontes: Suno, Clube do Valor e The Capital Advisor.